近期银行业发生风波，有关高盛下调国内银行个股评级的消息引起投资者热议，同时受此影响，银行板块连续三日走弱，中证银行指数昨日再度下跌近1%，今日我们来回顾一下这次“风波”，并一起来看看现如今的银行究竟投资机会如何？
高盛方面回应：并非“唱空”银行股
消息面上，据中国证券报报道，有关高盛下调国内银行个股评级的“小作文”7月5日在市场上广泛流传。高盛方面表示，该机构题为《测试“不可能的三位一体”》的报告从三大角度分析了对当前国内银行股的看法，涉及评级的有12家银行，覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中三成，集中在国有大行和部分股份制银行之间。高盛在对上述12家银行评级中，有5家给予“卖出”，4家“买入”，还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家，并非如“唱空”银行股“小作文”所渲染出的悲观情绪那样。
高盛研报主要观点为，地方债债券占比影响银行利润分化；高盛方面表示，如果地方债务保持增长，信用风险可控。但随着地方债务规模增加，银行息差收入将有一定压力。由于地方债务在债券部分有税收和资本节省，可以有效帮助银行减少利息收入下滑带来的影响，因此地方债务中债券占比也是影响银行经营的重要因素。
国内机构看法
多名业内人士表示，很难就研报框架和内容进行评价和证实，这类财务分析自有一套逻辑体系，但是短期财务数据也代表不了长远发展方向，研报下定的结论似乎有失偏颇。
同时，7月6日，中金公司发布一份题为《国有大行基本面分析手册》的研报，其中，研报认为，国有大行盈利能力并不差。尽管国有大行ROE处于行业中等水平，但风险加权资产收益率较中小银行有明显优势，主要受益于资产端占比更高的按揭贷款和政府债券，在相同的资本占用水平下取得更多收益。
“国有大行安全资产占比更高，更严格的风险认定标准”。研报指出，2022年末国有大行基建+按揭占贷款比重超过60%，高于股份行的40%及区域性银行的44%，为国有大行带来了稳定的信贷需求和较为可观的风险调整后收益率。同时在资产扩张上，国有大行呈现逆周期特点，在经济下行期受“稳增长”政策导向，国有大行往往呈现相对较快的资产增速，2022年以来表现更加明显。（上海证券报）
总体来看，当前银行股基本面保持良好，稳增长政策释放的信号有助于修复银行股估值。
银行业仍具配置价值
招商证券银行首席分析近日表示，A股上市银行一季度整体业绩增速为近年来的低位，主要是由于息差大幅收窄。尽管存款利率下调将驱动银行负债成本下降，但6月份LPR（贷款市场报价利率）下调了10BP（基点），未来息差仍将承压。不过也提到，A股上市银行基本面虽承压，但盈利保持稳定，随着板块估值下跌，性价比有所提升，年底或有估值切换行情。“复盘过往12年来看，优质银行投资回报率远超银行板块。优质银行成长性较高，ROE（净资产收益率）突出，长期投资能够挣业绩的钱。”
回顾今年上半年，受“中特估”逻辑催化，银行板块在二季度初景气度迅速抬升，多只国有大行股和股份行股价触及阶段性新高，随后又开启震荡回落。结合多方观点，展望下半年，银行股仍具配置价值，同时银行业也是鹏扬国证财富管理ETF（159503）权重行业之一，全市场首只跟踪国证财富管理指数（代码：CN5074）的产品，成分股权重行业聚焦券商、银行板块龙头；银行板块具有高防御的特点：银行股属于价值类资产，高防御叠加高分红，具有较高的防御属性的同时长期总回报不差，而券商板块具有高爆发的特点：历史上的牛市初期，券商均能获得显著超额，爆发力较强，交易价值凸显。此时鹏扬国证财富管理ETF即将上市，大家对鹏扬国证财富管理ETF（159503）的后市都有什么观点呢？
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