$闲庭信步230411(ZH3238578)$ @CAOPU

巴菲特的投资逻辑是：

第一，买得便宜，即使是好的企业，也轻易不在15倍市盈率以上出手。

第二，追求成长性和置信度，其实是现金流折现思维的一种应用。巴菲特愿意为有成长的企业支付溢价，投资这门学问的本质就是判断成长和确定性的艺术，也是如何对“成长”进行估值的艺术。

第三，机会成本是最重要的决策依据，15倍PE和7%增长约等价于10倍PE的无增长，后者可视为巴菲特的机会成本。

第四，确定性从哪里来？客观方面要先找到好的商业模式，业务简单、护城河深、业绩可预测性强，主观方面深入研究基本面，探寻规律和真相，寻找不容易被打断的强逻辑。@贵州茅台