方大特钢属于民营企业,历史分红较佳,但是2022年分红为0,严重低于预期(股价从9元跌至4.6元一线)。个人觉得主要有以下几个方面原因:
一是2022年盈利大幅下降,2023年一季度盈利再次下降,预计本年度盈利会很差劲,甚至有可能亏损,对于未来两年的盈利预期比较低。
二是该公司做了几个比较损的投资,比如40亿元股权投资,投资方向是啥?不明确,购买关联贸易公司的股权花了8亿,图什么,这种贸易公司的利润完全是钢铁公司给的,不是市场化产生的利润。
三是定增(股权激励4.29元)及发行可转债(31亿),2022年股权激励的价格是市场价格50%,谁会想到还没完全解禁,市场价格已经逼近股权激励价格了!!发行可转债投资的项目,金额较大(主流钢厂在投或者已投的项目,方向没有错,但是感觉有点晚了)。
以上几个方面决定了方大特钢分红不佳。但是方大特钢450万吨的产量,对应100亿的市值,确实有点低估,完全给与了破产清算的价格。可以适当参与博一下超额收益。
(炼铁产能指标转让单价为人民币512元/吨,炼钢产能指标转让单价为人民币651元/吨,450万吨产能指标对应的市场价值约为52亿元)
中国神华是明显的国有企业,是煤电一体化的龙头企业,2022年每股分红2.55元,低于市场预期,普遍认为应该分红3元+,但是今年的煤炭断崖式下跌,使得煤炭的利润大幅下跌,但是本年度中国神华的股价还算稳定,但是陕西煤业就没有那么庆幸了,已经7折了。中国神华的分红预期还是比较好的,
首先,负债率低,不足30%,2022年年报数据为26.13%,有息负债约650亿元;
其次,储备的资金充裕,货币资金余额1705亿元,近年来,货币资金余额处于增长态势;
第三,出现亏损的概率约等于0.随着时间的推移,其盈利中枢会逐渐推移的400亿,折算每股收益2元,最低分红1.2元(不排除分红率超过60%),按照6%股息率折算股价20元,可以作为其绝对底价。
中国神华作为国企担当,起稳定的现金流,会保持稳定的分红。