《手财》暂时看不下去，抄抄写写的事情还是在做，不知哪年哪月抄写的几段话，今天录上来吧：
对风险的不同定义，是巴菲特投资体系有别于其他投资体系的核心。在其他投资体系里，不管是技术的，指数的还是烟蒂的，一般认为股价的大幅波动（主要是指向下波动）构成投资的风险，及时止损、追随趋势、控制回撤、股债平衡、分散投资、资产配置等多种投资思想都是基于这种认识出炉的。
而在巴菲特和芒格的思想体系里，所谓风险“指一项投资在某预计的持有期内所收到的税后收入加总（出售股份所得），是否能够让投资者维持原有的购买力，并得到合理的利息回报。”
按照巴菲特和芒格的风险观，一项投资的回报，来源于你预计持有的时间段内所收到的红利和最终以保守估计的合理市盈率出售股票的所得。它是否有风险，取决于这个回报水平是否明显超过无风险利率与通货膨胀率的和。因此投资的风险大小与两个因素直接相关：一是预计持有时间的长短，二是对公司盈利及分红估算与最终实际情况的接近程度。
录到这里，隐隐约约理解了点什么“三个跑赢”：跑赢CPI、跑赢GDP、跑赢基准指数，有点感觉了，不再似以前一样完全鹦鹉学舌了。
这也算是本周的进步吧。