第一重境界主要是从静态估值来看，就是买便宜的东西。巴菲特的老师格雷厄姆有一个“捡烟蒂”理论，股价越便宜就越具有投资价值。【持有期<3～5年】
第二重境界从动态估值来看。时间越长，短期的贵贱因素所产生的影响就越小。宁可买贵点也要买最好的东西。【持有期>10年，20年】
第三重境界是估值的最高境界，就是不估值。定性是相对容易的，但定量是很难准确预算的。【持有期是永远（forever）】
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第一重境界主要是从静态估值来看，就是买便宜的东西。巴菲特的老师格雷厄姆有一个“捡烟蒂”理论，股价越便宜就越具有投资价值。【持有期<3～5年】
第二重境界从动态估值来看。时间越长，短期的贵贱因素所产生的影响就越小。宁可买贵点也要买最好的东西。【持有期>10年，20年】
第三重境界是估值的最高境界，就是不估值。定性是相对容易的，但定量是很难准确预算的。【持有期是永远（forever）】