股市真规则---三、竞争优势： 评估的4步骤： 1.评估历史上的盈利能力；资产和净资产是否一直能够创造稳定的现金流； 2.评估利润的来源：为什么能阻挡竞争者，什么组织竞争者窃取利润？ 3.竞争优势的周期：是几年还是10+年？ 4.分析竞争者格局：行业内公司是怎么竞争和其他公司竞争的？是充分有利可图、有前景的行业还是苦苦挣扎的过度竞争的行业？
考察几个指标5年或10年： 1、自由现金流；经营性现金流-资本支出的现金流； 2、销售收入和自由现金流：5%； 3、净利润和销售收入：15%； 4、ROE:15%; 5、资产收益率：净收益相对全部资产的百分比，度量企业资产转化成利润的效率：6-7%； 6、ROIC:投入资本收益率、WACC：加权资本平均成本。
建立足够竞争优势的5条途径： 1、技术或特色创造产品差别化：——应提防依靠技术创新保持优势的公司； 2、品牌或声誉使产品差别化；——如可口可乐、迪士尼 3、低成本或更低价格；——在产品服务难以区分同质化公司如航空业、PC机制造业 4、创造高转换成本锁定消费者；——人造股骨头公司，厂商是否倾向于与客户签订长期合约，这经常是客户不想频繁更换供应商的信号。 5、建立高壁垒阻挡竞争者；——取得特许经营权，意外失去特许经营权的可能性，查阅法律诉讼部分；如辉瑞制药、eBay拍卖网、西联汇款。 白酒、中药、旅游、有线网络、财务软件公司（培训成本高）、wps办公软件公司？
竞争优势从两个维度考虑： 1.深度：能赚多少钱； 2.宽度：能保持高利润率多久：科技公司常有很强但面很窄的竞争优势，短时间内有难以置信的利润；相反家用润滑油公司从没赚过大钱，却利润稳定的超额回报。
基于技术的竞争优势有别于基于产品的，是比较短暂的；
时间考量：把一个公司分成三个时间段：很短几年、几年和很多年；
行业考量：有些行业赚钱容易，白酒、中药？如同某些石油国家。