$中金黄金(SH600489)$ 河北片区政策影响，今年产量小幅低于预期，后续关注纱岭金矿投产贡献。 ☞要点总结:上半年河北片区政策性停产导致产量受到一定影响，其他产能基本按照计划生产。现有矿山金产能19-20吨/年。后续增量主要来自于25年纱岭金矿投产，25-27年纱岭预计产量分别为2.5/7.2/10吨。当前金完全成本360元/克，成本同比上升主要系计提安全生产费、原料电子雷管涨价以及人工成本上升。纱岭前期可研成本120元/克，实际成本或高于前期可研水平，但较公司现有矿山成本优势依然明显。矿山铜产能接近8万吨，铜完全成本26000元/吨，较去年有所下降。