本文来源：时代财经 作者：林心林
“张家界的山上挤满了韩国人。”
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今年以来，社交媒体关于张家界挤满了韩国游客的讨论不止。4月16日，湖南省文化和旅游厅披露，今年一季度，湖南接待入境游客40.61万人次，同比增长14.28倍；实现入境旅游外汇收入12751.92万美元，同比增长23.71倍。
其中，张家界市是入境游客在湖南的主要目的地，尤其是韩国游客。一季度，张家界市接待入境游客达26.12万人次，比2023年同期增长47.58倍，比2019年同期增长44.44%，其中韩国游客达10.51万人次，比2023年同期增长367.76倍，比2019年同期增长27.07%。
这为张家界市的旅游市场带来一波热潮。当地旅行社负责人李莉告诉时代财经，自去年以来接待的韩国旅行团数量已经呈现增长，今年恢复得更加迅猛，目前该旅行社已推出针对韩国旅客的下半年旅游团期。
作为张家界唯一一家上市旅游企业，张家界旅游集团（下称“张家界”）却似乎没有因此受惠。张家界（000430.SZ）发布的一季度财报预告显示，预计期内亏损4500万元-5000万元，亏损额较去年同期最高增加66%。与此同时，张家界与万达的合作牵手也已不了了之。
韩国游客挤满张家界，旅行社团期已安排至10月
韩国客源一直是张家界市主要的境外客源地。
2000年前后，每年来韩国观光旅游、商贸交流的韩国客群就开始出现增长。2006年，韩国首尔－长沙的国际直通航线开通，每周有21个航班班次，加上常（德）张（家界）高速公路的开通，该航线受到韩国游客和旅行商欢迎。
今年2月份，韩国国土交通部称中韩航线旅客数量时隔四年再破百万人次，各家航司也宣布恢复或增加仁川至张家界等航线航班。
旅行社负责人李莉告诉时代财经，今年初以来韩国游客规模基本恢复到疫前的情况，景区里韩国游客面孔也明显增多。当地旅行社们都有针对韩国游客的宣传手册、旅行团线路，且大多都配备有韩语导游、客服，目前其所在旅行社也已针对韩国游客上线了5-10月的旅游团。
肖玲在4月份前往张家界市旅游，早就听闻韩国游客大增的她还是十分感慨，“景区里的韩文石碑、随处可见的韩文指示牌、和延吉有得一拼的韩国餐厅……”据肖玲观察，韩国游客以中老年人居多，尤其是中年人陪同父母出游，“他们热衷爬山，天门山见到好几个韩国旅游团。”
根据旅行社提供的常规线路，韩国游客去张家界市的必打卡景点为5A级天门山景区，位于湖南省张家界市永定区，是张家界市海拔最高山，有着“张家界之魂”的说法。除此之外，还有天子山、十里画廊、黄龙洞、宝峰湖等景区项目。
其中，宝峰湖景区、十里画廊观光电车就归属张家界旅游集团经营，此外还有张家界四星级国际大酒店。
4月17日，时代财经以投资者身份致电张家界旅游证券部，相关工作人员表示，韩国游客的火爆增长带动住宿、景区、交通业态，的确会给公司旗下业务带来正面影响和提供业绩，但是整体而言，韩国游客的体量相比国内游客还是较小，公司旗下业务更多以国内客群为主。
张家界披露的业绩则显示，一季度录得净亏损至多5000万元，亏损较上年同期增加主要原因是本期接待购票人数同比有所减少导致营业收入减少543万元。同时，销售费用同比增加407万元，所得税费用同比增加715万元。
与万达合作失效，大庸古城仍在亏损
张家界是目前为数不多的尚未扭亏的景区企业。
4月12日，张家界发布2023年度业绩快报显示，去年录得营业总收入4.20亿元，较上年同期增长217.02%，主要由于去年公司游客接待量同比增加512.76万人，带动营业收入增加2.87亿元。同时，归属于上市公司股东的净利润亏损2.39亿元。
由于大庸古城公司折旧摊销及财务费用原因，张家界仍处于亏损。
据悉，该项目由张家界斥资约20亿元建设，是张家界市目前单体投资最大的城市旅游文化项目。项目于2016年开工建设，因建设周期较长，大庸古城一度推迟开业，最终在2021年6月投入试运营。但受旅游市场低迷影响，项目后续招商及运营不达预期。同时，项目建设完成后还有大量的折旧、摊销、财务成本计入每年损益。
2023年，张家界预计大庸古城项目亏损2.49亿元，同比增亏0.99亿元，主要是由于计提资产减值损失7515万元以及递延所得税资产转回3659万元。
据了解，由于招商问题，目前大庸古城还未完全正式运营。去年11月，在投资者互动平台上，张家界方面针对大庸古城亏损问题时表示，大庸古城因为投资重，建设周期长，加上三年（疫情）的持续影响而拖累了上市公司，目前与万达合作的具体方案还在进一步磋商，公司认为化解危机还要时间。
与万达的合作，曾被外界视为是大庸古城扭转局面的一次机会。
2023年4月，张家界与大连万达集团达成合作，双方拟围绕位于大庸古城项目已建设部分的运营策划、招商运营，以及空置部分的前期策划、建设管理、招商运营等开展合作。不过自去年下半年以来，大连万达集团也遭遇了债务展期、IPO暂缓等压力。
今年4月16日，张家界方面在深交所互动易上透露，与万达合作是在2023年签订战略合作协议，因为没有实质性合作，战略协议已经无效。上述证券代表人员也表示，与万达的框架协议已在2024年1月份自动失效；万达方面则表示没有过多信息披露。
投资者互动平台上，不少投资者对于大庸古城的运营表示担忧，并提议可进行古装短剧拍摄等方式开源。上述证券代表人员则称，目前还在尽力寻找合作伙伴，内部对该项目的收益问题也“很急”。
在社交平台上，不少消费者则反映大庸古城游客量少、安静冷清，即便是节假日也没有过多人流。一名在清明假期前往张家界的游客对时代财经称，大庸古城感觉还未完全开发，景观基本以仿造大庸文化的现代建筑为主，“全国古城墙景点较多，没有感觉到特色。”
景鉴智库创始人周鸣岐指出，中国最不缺的就是两类景区，一类是山岳类景区，一类便是古城类景区。其认为，张家界旅游应该从传统的观光向度假转变，打造景区度假化的产品，根据旗下景区资源做迭代升级，提高二次消费或增值收入，而不是大手笔建设一个人工古镇，“大庸古城项目自一开始就缺少精准定位、判断错误。”
此外，自2017年将并购整合纳入战略规划，宣称要整合和控制优质旅游资源至今，张家界旅游近几年尚未有大型的收购或注入资产的动作。
张家界仍在等待一个业绩的拐点。
（李莉、肖玲为化名）