本文来源：时代财经 作者：兰烁
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猪肉股究竟还香不香？随着猪价下行，机构在退出养猪股的同时，市场牛散却在逆势买入。
6月1日晚间，龙大肉食（002726.SZ）发布简式权益报告书称，付小桐看好上市公司的发展前景，于2021年4月9日~6月1日期间增持公司股份，增持价格为9.96元~11.71元，目前持有上市公司5005万股，占上市公司总股本的5%。
据时代财经测算，按照该区间内成交价，付小铜耗资区间为4.99亿元~5.86亿元。
时代财经注意到，4月9日~5月14日期间，龙大肉食股价从9.98元/股涨至11.99元/股，区间涨幅超24%，并在5月17日大跌超8%后波动上行，两个月内区间涨幅近20%。
6月2日，龙大肉食以12.23元/股高开，期间一度涨逾4%，随后回落。截至收盘，该股报收11.88元/股，涨1.37%，成交21.53万手，当前总市值118.8亿元。截至今年一季度末，该股股东户数为4.05万户。
按照今日收盘情况，以付小桐买入均价10.8元/股计算，当前其浮盈已超过5400万元。
牛散斥资5亿举牌，大股东接连撤退时代财经了解到，付小桐是今年以来龙大肉食新晋股东中第一位自然人，当前持股比例达到5.01%，位列第五大股东。
不过，这则消息并未激起太大的水花，今日龙大肉食早盘高开，涨逾4%后便迅速回落，不少龙大肉食的投资者在股吧表示“不看好”“快跑吧！”“十有八九是吸筹的”，还有股民提出质疑“4月9日到6月1日刚好是龙大肉食股价急速拉升的过程，不会这么巧吧？”
对此，龙大肉食一位相关人员6月2日在回复时代财经时表示，增持是股东个人方面的决定，该公司并不能干涉，只能按照义务进行披露。
透镜公司研究创始人况玉清向时代财经分析称，如此大额买入之前，很有可能是跟上市公司方面有过接触的，关键要看接触的内容是什么。“这次买入的量大，已经构成举牌了，后续如果增减持也必须要进行披露。”
天眼查显示，付小铜是陕西人，现为金满汇投资创始人，担任诚森集团等12家企业的法定代表人，实控14家公司，其中包括以凤香型白酒闻名的柳林酒业。除举牌龙大肉食外，付小桐当前还是金种子酒（600199.SH）、利民股份（002734.SZ）、万隆光电（300710.SZ）等多家A股上市公司的前十大流通股东。
据时代财经统计，付小桐于2019年4月买入金种子酒3539万股股份，持股比例为5.38%，不过其从2020年4月开始减持，累计减持数量在1万股左右；其控股的陕西柳林酒业集团则在2019年年中买入1529万股，持股2.33%，随后在2020年中多次减持，当前持股比例降至1.16%。
2020年4月23日至今日收盘，金种子酒的区间涨幅高达250.89%，若按该区间内均价15元/股计算，付小桐及柳林酒业累计获利逾1.2亿元。
2020年第三季度，付小桐分别买入利民股份1072万股、万隆光电176万股，当前持股比例分别为3.55%、3.35%。今年一季度，万隆光电区间涨幅为18.89%，付小桐在此期间减持4.3万股，根据该区间内均价32元/股计算，付小桐获利约137万元。
按照6月2日收盘价计算，付小桐目前持有包括龙大肉食在内四家上市公司累计市值达11.69亿元。
时代财经注意到，“牛散”大举买入的同时，龙大肉食大股东却在接连减持。
自2020年8月起，龙大肉食大股东龙大食品集团有限公司（下称“龙大集团”）减持动作频繁，去年8月24日到今年一季度期间，龙大集团累计减持2.1亿股，减持次数达到11次。按照其减持期间的均价11.55元/股计算，龙大集团套现金额超25亿元。
此外，公司另一股东伊藤忠（中国）集团有限公司（下称“伊藤忠集团”）在2018年底至今持续减持，持股比例由14.5%降至当前的6.31%，累计减持3650万股。按照该区间内均价11.08元/股计算，伊藤忠集团套现逾4亿元。
一季度尚有25亿元库存龙大肉食成立于2003年，2014年在深交所挂牌，经营地点在山东莱阳，主要从事生猪养殖，生猪屠宰，冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售，目前公司定位为集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉食品加工及销售，以及食品安全检测为一体的“全产业链”肉食品加工企业。
今年以来，国内生猪存栏量创下新高，导致猪肉价格持续下行。据搜猪网消息，截至5月28日，22个省市瘦肉型猪出栏均价达17.33元/公斤，环比下降3.72%，同比下降39.76%。
猪肉逼近成本价，不少猪企的利润受到挤压。此前“猪茅”牧原股份跌停引发市场恐慌，牧原股份表示，根据目前行业的成本情况，不少企业已经开始亏损了，部分高成本则的深度亏损。
对于猪肉价格下行对公司业务的影响，龙大肉食相关人士向时代财经表示，“多多少少还是有影响的，整个行业都一样”。
根据财报，龙大肉食今年一季度实现营收61.48亿元，同比上涨3.96%；实现净利润2.28亿元，同比上涨56.77%。截至今年一季度末，公司货币资金为23.22亿元。
与此同时，时代财经注意到，截至今年一季度末，龙大肉食尚有存货25.41亿元，这些存货包含原材料、库存商品、在产品和消耗性生物资产等，其中库存商品冷冻肉占大部分。
从销售毛利来看，龙大肉食今年一季度销售毛利为6.32%，同一指标对比下，牧原股份、正邦科技、新希望分别为45.88%、19.98%、8.54%，龙大肉食的销售毛利率低于同行水平。
而由于猪价下行，有投资者认为，龙大肉食一季度库存冻品的价值在二季度几乎腰斩。有投资者在互动平台提问称，猪价下行是否会导致公司库存的冷冻肉亏损？对此，龙大肉食回复称，公司库存冻品整体成本较低，目前处于盈利状态。
不过龙大肉食相关人员告诉时代财经，目前不好预判下半年的猪肉价格。“冷鲜肉和熟食的价格会滞后于猪肉价格，猪肉价格下跌其实对这块业务有好处，但养殖环节和冷冻肉的利润会有所降低。公司的生猪出栏量大概是30万头/年，今年会根据市场情况进行调整。”