监管层进行差异化的制度创新使今后的调整瞄准创新层与精选层,自上而下的投资策略会是新三板市场的投资主流。主线一为Pre-IPO策略,推荐公司包括全美在线,唐人影视,北教传媒,高德新等;主线二的精选层策略,推荐公司包括盈谷股份,大汉三通,越洋科技,大正医疗等。而产业思维主导下的投资策略包括教育行业,大消费行业,TMT行业,装备制造行业,医疗健康行业等。
广证恒生:投资窗口已经打开,布局高端装备、TMT、医药生物、教育、新能源
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一、上半年做市指数过山车,从估值看投资窗口已打开
回顾上半年历程:上半年停止挂牌数增加,新增挂牌数减少,总体挂牌数进入动态平衡。上半年有128家企业由做市转协议,数额超出2016总和,做市转让占比下降到14.22%。前4个月三板成指小幅波动,三板做市呈现过山车行情。
梳理下半年趋势:到了下半年,新三板的监管会更加成熟,政策层设计深入具体操作层面,新三板预期会更加理性。估值方面的调整显示出当前新三板投资窗口已逐渐打开,应立足中长期投资原则,寻找优质标的进行投资布局。
二、企业要加紧融资,做好长期资本规划
融资愈发重要,双创债有路可循:美国货币政策收紧,国内企业债利率上升、货币政策紧缩,大环境下表现出的资金面紧张、流动性低谷的情况下,企业融资成本逐渐上升。企业需抓住时间窗口,加紧融资。而发行双创债有政策支持,是新三板企业的可行渠道。
资本规划需着眼长期:目前来看,主动并购、被动并购及IPO是企业发展壮大的可行路径。但企业进行资本规划会受到市场行情及市场政策变化的影响,建议企业明确自身定位做好长期资本规划,避免随波逐流错失良机。
三、兼顾业绩和估值,优选Pre-IPO中的优质企业
把握投资节奏,回归价值投资本质:上半年市场先涨后跌,目前价格水平处于低位。有些表现优异的个股估值处于低位,标的价值未能完全被市场发现。而政府报告将新三板的“中场”地位与战略发展水平愈加明确。综上考虑,投资窗口已开启,企业应抓住机遇趁早布局。但布局时的追风策略万万不可采取。应回归本质,以价值的眼光聚焦企业成长性、规范性等核心问题。应注重行业业绩表现,兼顾合理估值区间,关注Pre-IPO中的优质企业。推荐行业:高端装备、TMT、医药生物、教育、新能源等。
安信证券:Pre-IPO留给投资者的时间已
经不多了,下半年应该这样选公司
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一、Pre-IPO越来越难投,并购标的是新选择
1、一级市场:Pre-IPO需谨慎,并购也是好出路
随着Pre-IPO审核时间加速,意味着真正能够申报IPO的公司留给投资人的可投资窗口越来越短,“慧眼识珠”就越显重要。
如何寻找IPO市场的“三好生”:
IPO道路上的业绩仍然是最为杰出的衡量标准
公司业绩增长有可持续性
关联交易必须清楚
财务会计相关科目处理要审慎
信息披露要全面,公司能给出合理解释
除此之外,17年来并购数量持续上升,被并购公司平均盈利规模达2200万元,营收规模达2.8亿元。对于一级市场投资人,这样优质的标的足够吸引人。
2、应该这样寻找投资标的
17年上半年市场整体环境中性偏弱,但市场分化与投资者成熟使得不少公司的股价创历史新高。如何找准这些公司,给出一下参考意见:
盈利能力:重点关注净利润大于1000 万元,近三年无亏损,ROE 大于10的企业;
成长性:高增长不再是唯一追求目标,当前环境下应关注增速稳定、业绩踏实的公司;
流动性:重点关注换手率高于20%、全年交易天数大于100 天、股东户数大于50 的公司。
二、企业视角:按照企业的生命周期,目前新三板上初创期与成长期的企业居多,部分企业目标立足创新层,规模较大的成熟期企更愿意转板。
三、政策视角:在政策上,刘主席明确指出新三板兼具“苗圃”与“土壤”双重责任。目前“苗圃”功能发挥较好,“土壤”环境有待培育。需完善交易制度、监管环境、退市制度及其他流动性制度建设,如降低投资人门槛等