重庆四方新材股份有限公司在2020年10月成功过会，但这家公司却存在着多重风险：营收规模垫底同业可比上市公司，净利润却在2018年异常大增；主营业务毛利率高于同业均值，2019年却仍在逆市上涨；此外，目前第一大供应商，2017年双方交易数据存差异，2018年、2019年供应商年报显示“歇业”，但四方新材却仍照常与其交易。疑点重重，四方新材需进一步向市场解释。
营收规模垫底同业可比上市公司
招股说明书显示，2016年至2018年，四方新材营业收入分别70,733.15万元、92,825.49万元及145,206.02万元，2017年营业收入同比增长31.23%，2018年营业收入同比增长56.43%。
尽管这两年，四方新材营业收入快速增长。但与同行业上市公司相比，四方新材的市场份额仍偏小。在招股说明书中，四方新材列举出三圣股份、海南瑞泽、西部建设、深天地A四家可比上市公司，仅看2018年，上述四家上市公司的营业收入分别为286,524.18万元、312,097.01万元、1,884,886.24万元及161,132.65万元，比较来看营收规模，四方新材垫底同业可比上市公司。
四方新材的主要产品为商品混凝土，是目前应用范围最广泛的基础性建筑材料。但该类产品在搅拌完成后通常在2小时内运送至施工现场并浇筑完毕，经济运输半径一般不超过50公里，受运输时间和经济运输半径限制，商品混凝土经营具有较强的区域性特征。
根据招股说明书，报告期内，四方新材产品销售区域主要集中在重庆市。居于一隅，让四方新材与全国范围内的同业上市公司相比优势不大。那么，四方新材在主要销售区域的优势如何？
以2018年为例，当年，四方新材在重庆市场占有率为4.56%，位居重庆市商品混凝土行业第五名，但从产量来看，不及位居重庆市商品混凝土行业第一名的一半产量。看来，即便是在重庆区域内，四方新材与行业龙头也有差距。
2018年净利润翻倍增长，能否持续？
盈利方面，2016年至2018年，四方新材的净利润分别为5,287.27万元、6,586.48万元及14,387.89万元，2017年净利润同比增长24.57%，2018年净利润同比增长118.46%。
四方新材2018年净利润增长翻倍，这一趋势，与同业可比上市公司有明显差异。
招股说明书中，四方新材列出的同业可比上市公司，三圣股份2018年净利润同比下滑25.94%，海南瑞泽2018年净利润同比下滑31.93%，西部建设2018年净利润同比增长26.33%，深天地A净利润同比增长22.47%。
2018年同业可比上市公司净利润两增两减，净利润增长的两家上市公司增速也未超过30%，而营收规模垫底的四方新材净利润却翻倍。
2016年至2018年，四方新材的综合毛利率分别为20.61%、17.58%、20.61%，2017年综合毛利率波动下滑，对于下滑原因，四方新材表示，主要因原材料价格同比上升。
细分来看四方新材主营业务毛利率，2016年至2018年四方新材商品混凝土销售毛利率分别为20.75%、17.73%、20.62%，高于可比上市公司15.74%、14.40%、16.46%的均值。
值得关注，四方新材主营业务毛利率与同业均值的差距仍在拉大。招股说明书显示，2019年上半年，四方新材商品混凝土销售毛利率持续攀升，上升为23.09%，而同业可比上市公司却大多下滑，均值也下滑至13.41%。
第一大供应商歇业仍交易？2017年交易额也存差异
查看四方新材的供应商名单。
2017年新增的重庆市勇梦建材有限公司，为四方新材提供河砂材料，2017年当年交易金额为3,188.64万元。2018年该公司跃升至第一大供应商，提供材料增加为河砂、机制砂、碎石，当年成交金额为13,588.85万元。
2019年，重庆市勇梦建材有限公司仍然位居第一大供应商，2019年上半年成交金额达到5,849.37万元。
但通过天眼查查看这家公司，2017年年报中，该公司当年销售总额仅为1,866万元。2018年、2019年，该公司年报状态均为“歇业”。2020年9月，该公司还进行了简易注销。
如此来看，2017年交易数据对不上，2018年开始歇业的重庆市勇梦建材还持续为四方新材供应了近2亿的原材料，四方新材是否有财务造假嫌疑？或许答案还需要四方新材来进一步揭示。