国内电商未来的市场格局大概率：淘天40%、京东20%、拼多多20%、抖音15%、其他5%。极限操作的低价，对商户的伤害，品质的牺牲，肉眼可见的到顶；娱乐至死的直播带货，这一次618已经看到了明显的天花板和热度消退。淘天市场份额从80%、一路下滑至40%，大概率就是基本盘了，这个基本盘属于最核心的价值客户群，要被挖走其实很有难度，例如我作为京东的长期会员用户，基本都是闭眼购物，家庭几乎95%的购物都在京东完成，没有一个平台能够挖走，除非京东自身不断作死。每个平台还是需要走出自己的特色，需要忠实的客户群体与商户群体，牺牲品质或增加筛选难度的便宜并不是直接王道，也不符合商业规律，价格合适、服务到位、商品质量过硬才是长久之计。未来淘天的增长，一方面需要依托宏观消费回暖与实物商品网上渗透率的自然提高，大概率可以保持5-8%左右的自然增速，另一方面就是在客户的有效经营，两者结合如果能实现10-15%左右的同比增速，整体基本面都会全面回暖。$阿里巴巴-SW(09988)$ $拼多多(PDD)$ $京东(JD)$