谈谈$豪悦护理(SH605009)$ 的风险和基本面：

1、最近看雪球对豪悦的关注度很高，我专程跑了一趟杭州，约了在豪悦工作10多年的经理喝茶，聊了3小时。聊下来整体的结论是公司是有技术先发优势的，复合芯体的技术研发也是领先的，但是未来的成长型压力是比较大。

2、这两年增长比较快主要靠宝洁，前两年几千万，去年干到了5亿（帮宝适3亿，护舒宝2亿），但是今年开始宝洁订单增速会放缓在15%-20%的稳健水平，而且未来不排除自己上产线的可能，毕竟宝洁本身也是生产型企业。

3、另外整个纸尿裤的盘子近两年持续的萎缩，新生儿每年200万的下降，纸尿裤就是0-3岁的生意，很多的品牌都是在2015年左右布局二胎，现在产线还是相对饱和的，目前品牌客户的竞争逐步进入红海，全国的产能也是不缺的，所以新上的产线的产能利用率还是值得观察的。

4、客户稳定性差，前几年纸尿裤网红微商品牌崛起抢了国际巨头10%-15%的份额，比如凯儿得乐，最高峰时候给豪悦贡献的收入在6-7亿，去年已经降到了2.5亿，预计今年继续萎缩。所以豪悦的客户稳定性和申洲国际比还是差的很远（阿迪、耐克、彪马、优衣库）。

5、经营业绩来看，去年Q1由于客户怕疫情持续给了很多的超额订单，去年3月的销量接近3亿片，创历史新高，所以基数是比较高的，虽然今年春节多了20天的生产周期，整体看今年Q1的增长大概率难以加速的，我判断能有小幅增长就很不错了。然后Q2开始去年有口罩业务，所以也是基数比较高，今年业绩弹性是一般的。

6、公司的投资者交流方面也做的不好，约了几次董秘，都不出来交流，包括其他机构也是，业绩不透明+沟通的情况下，机构是不敢重仓买，只能散户互啄，所以豪悦一直在阴跌，建议球友们近期不要重仓豪悦护理。

7、今年第三只重仓股，我已经挖掘出来，持续看我文章的知道是在哪个行业，我这边细致调研完后，会写文章推荐。