2011年到2019年,合力的毛利率还是很明显的在走上升通道,从2011年的17.6%上升到2019年的21.3%。
同期杭叉上升得更多,主要的还是产能利用率的原因。合力全国建生产基地,2011年~2015年固定资产周转次数从4.75次下降到3.42次,然后再上升到2019年的6.4次。同期杭叉的固定资产周转次数虽然也有波动,但一直保持比较高的水平,2017年达到10.2次,然后就开始逐年下降到2019年的8次。
两家公司固定资产周转次数的差异反应的是管理层经营战略的差异,杭叉是能省则省,产能一直不足,但舍不得投资,上市之前有好几条线产能利用率超过100%。上市后上了一条新线,固定资产周转次数和毛利率立刻就下来了。即使是这样,前期欠的帐太多,产能还是不够,最近准备发转债融资12亿再上一条生产线,预计固定资产周转次数和毛利率还要下降。合力则不一样,稳扎稳打,一直提前规划产能,现在正好是收获期,预计未来几年固定资产周转次数和毛利率还将进一步提升。