转：赛力斯观点更新：回调充分，关注底部配置机会
24H1业绩预告后赛力斯跌幅达10%，市值回到了1200亿以下，对应24年~20x、25年12-15x，我们认为调整已经相对充分
市场担心：
1）智界R7对问界M7的影响：我们认为R7对标Model Y、M7对标理想L7，双方的客群和需求存在差异，且问界新M7去年9月份上市以来累计交付达18w+，消费者认可度和问界品牌声量亦更高，智界R7对其影响有限
2）8月以后华为密集发车，渠道资源受到挤占：我们去一些核心商圈门店发现当前华为通过店面扩建、或商场展厅的方式尽可能地去获得更多的点位资源；且华为方面也在加大用户中心的建设力度
展望后续催化，M9五座版本（24Q3）、M8（24Q4）即将发售，业绩也有望逐季向上，新一轮配置窗口来临，我们维持对赛力斯的推荐观点，1800亿市值（对应24年PE 30x，25年15-18x），目标价120元