报告作者：蜂巢投资研究部     
相关股票：$江南高纤(SH600527)$

产品介绍：公司产品虽属化纤行业，但消费品属性更强。涤纶毛条（收入占比20%，利润占比40%，6年收入利润复合增速为13%、18%，现金牛）和复合短纤维（收入占比60%，利润构成57%，6年收入利润复合增速为42%、39%，明星产品），市占率分别为50%-60%和40%，均为行业龙头，内销比重95%以上。产品本身有一定技术含量（对高分子进行物理化学改性），高端设备及参数流程设置也很重要，定位中高端，附加值较高（净利率14%）涤纶毛条受益于精纺中对羊毛的替代，复合短纤维受益于消费升级背景下对高端ES纤维（用于一次性卫生用品）的需求增长。目前已募投扩产两项产品。
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