管理层近期陆续叫停市场认为的下跌“罪魁祸首”转融通，以及通过限制空单的方式切断DMA业务的后路，把量化基金逼进死胡同。

几大做空”凶手”被擒，众人奔走相告，似乎市场的底部就在眼前。

个人认为熊市最残酷的阶段即将到来。

如前文所述，在23年中报出齐以后，底层数据已经明显的提示了向下的方向，而且市场已经非常仁慈了，还提供了流动性给清醒者出逃的机会。

随着做空手段以及量化基金的退出，市场流动性提供者逐渐退出，A股将进入流动性紧缺的阶段。

如果前一阶段熊市特征是指数的下跌，那下一阶段熊市阶段将更加体现在成交量的下跌。

而本轮熊市的核心因素：中国经济债务扩张转向债务紧缩没有逆转，上市公司盈利下滑趋势并未终结。

熊市进程，才到一半。