| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
这个只是按照销售归零的极端来说明一下这个问题，：不能按照销售70亿，利润16亿，销售35亿利润，利润8亿。（实际还会有一定的销量。假如集采后销售35亿，毛利率50%，毛利17.5亿。现在销售70亿，毛利70%，毛利49亿。实际影响49-17.5=31.5亿，而不是8亿
这个药毛利（销售费用，研发费用，行政费用未扣除前）在50亿以上，如果集采，整个公司的研发费用，行政费用基本不会下降。这部分就会变成从净利润里面扣，从而影响净利润。（自己的一点想法，不一定对，我现在也是高仓位持有这只股。）
我也举个例子，假设恩必普因为集采减少35亿收入，但同时也减少了10亿的销售费用，那总体影响就是25亿。那你的50亿影响是认为集采能够让恩必普减少了多少收入？减少60亿吗？
集采之后，估计恩必普的销售额减半左右，也就是减少35亿……那总体减少35亿收入，又怎会影响50亿呢？除非你认为集采能把恩必普的销售额减少50亿？但恩必普胶囊走otc的就有二十多亿啊，估计还在增长，那注射剂能够一下子团灭？恩必普注射剂可是有很多适应症专利和工艺专利的，品牌很大，不可能一下子被替代的。注射剂40亿，仿制药能够拿到20亿已经是奇迹了。
举个例子：假如现在卖100，生产成本30，毛利70%。2019年卖300，线性计算，毛利在（300-30）/300=90%。实际现在的量比之前2019年大很多，现在的生产成本肯定比之前少很多，之前的成本可能在60，毛利240/300=80%。