| 发布于: | 雪球 | 回复：42 | 喜欢：3 |
您对我的风格总结非常准确，我确实不擅长巴菲特似的不变。
个人后来总结长高如此下跌，原因有几点：1，市场对生长激素高毛利+儿童用药这一特性的恐慌，担心集采影响高毛利（这是第一阶段暴跌的主要因素，长高和安科均如此）（这点目前无法证伪）；
2，核心人物金磊出走（这个以后会证伪）；
3，金赛面临的生长激素竞争格局变差（个人认为未来五年有部分竞争出现，但是市场足够大，远没有饱和，金赛的市场份额从一家垄断到适度竞争，未来几年仍然会一家独大，强者恒强，高增速仍然会保持。除了金赛的儿童生长激素牢牢占据高端市场外，也增加了其他渠道：我身边的朋友给孩子打生长激素的都用的是金赛增（一年大概20万左右，效果很好，家长满意）；我个人从七月份开始用成人适应症的药也是金赛增（一个月4500，效果不错，准备介绍给身边朋友使用）；昨天我去生殖医院准备做试管婴儿，向作为朋友的院长强调要开进口药，然后他给我开了三种药，其中两种默克的药，另一种是金赛家的金赛恒）；
4，滥用生长激素（我咨询了几位业内权威专家，认为金赛用药非常规范，市场存在滥用但不是金赛家在滥用。我自己用药的亲身经历体验也是金赛用药内部管理非常严格，为此我还跟她们生气说不用药了，但是即使这样也没有被通融）。
综上，我个人认为金赛这次的超预期下跌，主要是市场恐慌情绪下，由于长期获利盘太多，且机构持仓太多，机构集中调仓杀跌的负反馈、叠加大量对该股有信仰的个人投资者使用杠杆加仓补仓而爆仓形成筹码踩踏负反馈，筹码结构在此过程中完全打散。
在这个下跌过程中，安科跌得少并不代表安科基本面优于金赛，而是它本身基本面一般，机构持仓少，并且个人投资者融资持有的不多，没有形成长高的筹码踩踏负反馈。
因此，个人认为，如果看好生长激素的未来市场，短线来看可能安科值博率优于长高，但中长线持仓，我仍然会选择长高，无论管理层素质还是公司产线布局，基本面不在一个层次。1000亿的长高中长线仍然优于210亿的安科。
事实上，1000亿以下的长高我觉得已经非常诱人，最近一直在考虑要不要打破不做左侧的纪律，左侧买回来做长线。
我表达的也是安科阶段性值博率优于高新，并非完全看衰高新，何况高新还有长效独家。但这个能跑赢高新的阶段，可能是两三年，足够了，安科的在建产能已经上来了。高新再跌PE可就20往下了，生长激素怎敢看空，所以我才说，这里有独占赛道预期变动的问题，但也有大白马获利盘太多杠杆爆仓，或者高位接盘现在开始怀疑割肉的资金也比较多。一句话，高新再跌我也会买少量仓位。假如我更看好高新的话，我也不敢说，未来一个阶段安科股价领着高新跑的时候，我会平静地拿着高新只看长远，所以，未来安科股价跑得快的时候，我相信你会配置一部分仓位来安科的，我们都要靠股价兑现来赚钱。实际上，我是逆向价值投机，而你，是趋势价值投机。我们都会顺应市场的，只不过我想在反转前介入提高赔率，而你想要右侧交易兼顾胜率时间效率。
生长激素会列入集采，但是无法带量集采的，医院里有药占比，指标不给肿瘤药难道给愿意自费的生长激素？需要长高不是刚需，更不是整个青少年群体的刚需，不能因为最近zc偏左就所有相关行业往特别悲观联想。我更愿意相信是高新竞争格局变差了，更愿意相信是大白马这批筹码结构集体变坏了。刻舟求剑地看，现在的高新二十倍多一点的PE，但安科还有四十倍多的PE，同样是杀逻辑，为什么安科不跟着高新一个估值水准呢？为什么有更愿意给这个阶段的安科相对高估值的资金？愿意给一个看起来充满向下变局可能性行业相对高一些估值的这些资金聪明还是认为逻辑变了跑路的资金聪明？我是逆向型投资者，但又相信趋势，我觉得能在逆势中不杀估值的个股，极有可能是错杀，要是真杀逻辑市场不会跌得如此没效率。常理来讲，惠总看票更准眼光更毒，但是您的能力圈在哪？我感觉您的能力圈不在于行业而在于能看懂变化，抓住爆发性大题材也好，找到重组后虽然大涨但涨幅没充分反应利好的个股也好，找到了中免这样的超级成长股也好，你能看懂未来的变，但未必擅长巴菲特式的不变。也许我是错的。
是的，你观察人的能力真是太强了，不得不服。
还记得去年初你劝我继续做主题博弈，说那是我的能力所在，不要放弃自己擅长的领域。而我觉得主题博弈太累了想转价投，想转价投确实是踏空上轮大牛市有关。事实证明你看我比我看自己还精准[很赞][很赞][很赞]
现在确实也打算继续做自己擅长的领域，准备将市场资金保持在1个亿以下，事实上5000左右是最好做的。其他资金拿出去买朋友的稳健投资基金。跟你的建议真是不谋而合[赞成][赞成]
你有这种识人能力，做什么都会很厉害的[很赞][很赞][很赞]
嗯嗯，不过经过去年一年的痛苦遭遇，年底开始我不再想做基本面长线股，以短线题材为主，等题材搞不动了再来看价值股值不值得买。抄底和长线投资是真的太难了，自己以为的深度研究可能什么都不是，自己的认知和市场认知共振很难。
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