上证综合指数16年都在3000点附近徘徊，是事出有因：
2007年A股正处于如火如荼的大牛市氛围之中，很多国有大公司趁机高价上市，由于这些公司市值太大，对指数影响就非常大，一旦出现估值回归，就会导致股市大盘指数调整。
芒格视角做了一个上海指数，扣除了2007年上市的市值超过1000亿的15家公司，同样的总股本加权法，两个指数有明显的差别：
2007年上市的巨无霸公司
含这15家上市公司，目前上证A股综合指数的点位是3025点。
含15家2007年上市的巨无霸上市公司
如果扣除这15家上市公司，目前上证A股综合指数的点位是3900点。
不含15家2007年上市巨无霸上市公司
也就是说，2007年巨无霸高价上市对指数的影响是巨大的，如果这15家公司不是在牛市的巅峰期上市的，上证指数会比现在高很多。
不是A股总是在3000点徘徊，而是2007年上市的大盘的股票的影响太大了，这15家公司，除了兴业银行，几乎没有股票对指数的影响是正面的，都是严重拖了指数的后腿。
从客观的视角来看，上证指数当前真实的点位是3900点，而不是2944点。如果说当前的真实点位是3900点，GDP增速与指数增速是一致的，那么今年合理的上证指数点位是6780点，指数的补涨空间是73%。
如果再换算到当前的上证综合指数上面，指数要补涨到5100点才是合理的。随着经济增长，指数还会有更多的上涨空间。如果2026年中国的GDP达到160万亿，那么芒格视角判断这一轮牛市将到6400点。
相比较而言，金融股少的深圳综合指数从2005年的最低点235点涨到了现在的1828点，涨幅6.7倍，相当于上证指数的7700点。深圳上市公司的平均涨幅是比GDP增速还要快的，赚钱效应一点也不差。不过，深圳指数的波动性确实比较大，周期性明显，很考验择时能力。
总结：
基于上交所深交所指数的不同表现，芒格视角认为，下一轮牛市主角是上交所的股票，深交所的股票只是部分跟涨，指数的赚钱效应并不强。