截至2023年4月28日，我的投资组合净值0.92，本月净值下降了2个百分点，上月底是0.94。年初至今，我的组合收益率为-9%，同期，沪深300收益率为4.1%，跑输市场13个百分点。造成收益拖累的最重要的还是$周黑鸭(01458)$ ，其他持股表现都还不错。本月重大操作就是：1.清仓了$恒立液压(SH601100)$ ，大幅加仓$分众传媒(SZ002027)$ ，2.大幅减仓UNP，显著加仓ETSY。
1.为什么清仓恒立液压？
恒立液压是我最喜欢的公司之一，它的生意赚钱能力极强，是我眼里拥有最厉害的护城河的公司之一。公司是极好的公司，但当股价升至70-72区间时，它的价格尽管没有严重高估，但是，相比处在山谷的分众传媒实在是吸引力差了些。
分众传媒也是我最喜欢的公司之一，它的护城河也是极厉害的。我粗粗计算了一下，保守的合理的价值应该在10-11元，岂有拿着恒立液压不拿分众传媒的道理？
一年时间恒立液压给我贡献了40%的收益，人们常常会沉醉在舒适的温水里而满足于现状，我也一样。但是当我反复思考分众的价格的时候，我反问自己：如果我现在空仓，给我一笔钱，我愿意买恒立液压还是分众传媒？答案没有任何犹豫：分众传媒。于是，立即下手，逐步清掉了恒立液压，清仓均价大约70元，大幅移仓分众传媒。此外，我还从凌霄泵业上挪出来一点钱买入分众，分众仓位达到17%。
买股票当然要买极好的公司，但是，也必须得有好价格！所以，决策于我而言简单而清晰。
凌霄泵业是否比分众更便宜？我觉得便宜一些，但是对比生意的护城河，还是分众传媒更胜一筹。所以，以性价比论，我选择加仓分众而不是凌霄。
2.为什么大幅减仓UNP？
这是我在纠正自己的错误。UNP是联合太平洋铁路公司，它的生意护城河当然是极强的，然而，随着我进一步的了解（很多网站上不了，查点信息真不容易），我看到，UNP的管理实在太糟糕了！这种糟糕是长期积累的，不是短时间的事情。现任CEO、董事长是个很渣的管理者，整个公司运营效率比较低，否则财务上会更加优秀！尽管如此，UNP依然是非常赚钱的公司之一，这就是UNP的护城河的威力了！我看清楚了这一点，立即知道自己必须远离这个公司了。同行里面，CP加拿大太平洋铁路是最优秀的那个仔，可惜价格太贵了，我会盯紧这个CP，一有机会就买入。
UNP我还是保留了一点点仓位，这点仓位是为了等待UNP今年换掉管理层，希望新人管理层可以扭转效率低下的局面。当然，这是很难的事情，UNP的董事会有没有这个能力？我很是怀疑。一个老董事会的旧瓶，能酿出来什么新酒呢？但是既然UNP没有生存之忧，反而有向好的期望，我宁愿那这点小钱来赌一把。希望它可以像当年的吉列一样重放光芒。
3.美团我减少了一点仓位。我还是怕有人乱来收拾美团或滴滴这样的巨头。
本文是作者的投资思考，不是推荐股票，请不要抄作业。读者要对自己的投资负全责。