翻遍美股6700家公司，我找出来二十五个经久不衰的企业霸主。他们个个都是自己领域里的王者，他们都因为各自生意的某种特质而具备了很强的垄断属性，也就是极宽的护城河。在可以预见的未来二三十年，这二十五个企业霸主会继续变大、变强。我的组合也会限定在这二十五霸主之间。我相信，随着时间的流逝，我的组合净值会随着这二十五霸主慢慢地变大。
这里介绍三家极为传统却老而弥坚的企业霸主：铁路公司。它们是：加拿大太平洋铁路公司、联合太平洋铁路公司、CSX公司。
在翻开6700家美股公司之前，我从来没有想过自己最喜欢的公司竟然会是最传统的已经运营了一百多年的铁路公司！但是当我翻开它们的报表数字时，我被它们震撼了！来体会下：
以上数据，销售净利率是取的2021年，ROE取的是2020年。本来想都取2021年数据，但发现2021年CP收购了堪萨斯铁路公司，股本一下子扩大很多，造成ROE数字失真，故而又选了2020年的数字。
怎么样？这数字是不是足以亮瞎“钛合金狗眼”？当我看到这个数字立即不能自拔。再去看，会发现，这三家铁路公司不是某一年数字如此亮眼，而是几十年来一直都这么亮眼！
以前初读巴菲特的时候，看到他买下了Berlington铁路，当时觉得不可思议，因为天朝伟大的人民铁路给我留下的印象就是：老旧、腐朽、低效率。而美国的铁路不是一直传说根本没人坐吗？那么美国的铁路一定是更加破败不堪吧？而事实却像打耳光！我们生活在井底，以为天空就是这么狭小肮脏……
为什么米国、加拿大的铁路公司可以这么赚钱？无他，第一是因为它的产权制度是完全市场化的私人产权，individualism个体主义精神被高效地激发出来；第二是因为这个生意本身特有的自然垄断性质。
米加的铁路公司主要是运货，运输的货物包括谷物、煤炭、化肥、化学品、矿石、金属、以及汽车等物资，还有一部分是不开箱的集装箱联运。想想看，这样的业务，会被卡车、飞机取代吗？再过三十年，还得用火车。
相比之下，我更喜欢CP。为什么？因为加拿大农业发达，人少地大，气候恶劣，这让卡车运输更显劣势。尽管CP是三家里面营业收入最小的一家，但是确实数字最靓的一家！来看看CP的铁路运输网：
更令人开心的是，去年加拿大的CP收购了美国的堪萨斯铁路公司，使他的运输网络一下子与加勒比海的港口连通起来！再来看看新的版图：
这幅版图真是令人激动人心！在这个并购中，加拿大另一家铁路公司国家铁路公司杀过来抢项目，甚至一度让堪萨斯铁路公司放弃与CP合并并支付了7亿美金的违约金。然而最终，CP提高了价码，最终收入囊中。
各位，喜不喜欢加拿大太平洋铁路公司？我是为之痴迷了。等待合适的机会，立即入手。（相比之下，我以前找到的一家联运公司JBHunter只能算个提鞋的丫鬟了……）