$工商银行(SH601398)$ 如果逻辑是买银行股分红比存银行利息高，都把钱拿去买银行股。那问题来了，悖论一：大家都低风险偏好，谁去借钱创业研发搞制造，银行怎么能持续赚钱。悖论二：钱都去买银行股了怎么低息吸收储蓄赚钱给大家分红。悖论三：股价涨了，PE自然就升高了，天花板很有限。感觉又是一场吸引新韭菜和收割低风险偏好的阳谋。
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$工商银行(SH601398)$ 如果逻辑是买银行股分红比存银行利息高，都把钱拿去买银行股。那问题来了，悖论一：大家都低风险偏好，谁去借钱创业研发搞制造，银行怎么能持续赚钱。悖论二：钱都去买银行股了怎么低息吸收储蓄赚钱给大家分红。悖论三：股价涨了，PE自然就升高了，天花板很有限。感觉又是一场吸引新韭菜和收割低风险偏好的阳谋。
唱空可以换一个逻辑，比如今年是银行股得山顶。
理由：
1.营收不涨利润涨的逻辑说不过去：国有大行的营收已经连续保持2年未增长了，而且今年第一季度又负增。
点评：银行的营收数据和利润数据必有一方有问题。
2.经营下行的情况下，公司提升分红，相比疫情前还提升了200亿，可提升空间到顶了，按照疫情前的分红率算现在都3.8%。
3.历史上看，分红降到5.1%的时候多是顶部。而现在正是5.1%。