自从投了银行股，很是闹心，爱恨交加，一方面估值便 宜，另一方面始终不涨，特别是2020年以来，银行板块整体跌幅居前，杭州银行2020年跌幅5%，招行和宁行-11%，平安银行-19%，兴业银行-20%。在A股的市场里，银行板块估值最低，市盈率只有6倍，市净率破净是常事，除了招商银行和宁波银行没有破净外，其余全部破净，统计当前银行股市盈率均值在6.2倍，中位数在5.4倍，兴业银行更是让投资者大叹苦经：近十年最低，市盈利只有不到5倍，市净率不到0.7，是什么逻辑影响？接下去会如何演绎？又如何走出低估值陷阱。
A股有没有估值优势？是不是与国际银行差别明显，今天我查了一下资料，美国的富国银行目前的PE为7.9倍，PB为0.6倍，花旗银行PE5.5倍，PB0.5倍，从这一点比较，A股也没有估值优势，甚至A股的招商银行、宁波银行还有估值之忧，只不是我们在想我国的银行股有成长的优势。
A股与其他的国债、银行存款有没有估值优势？2019年以来全球货币政策宽松，特别是2020年以来各国为应对新冠疫情，当前利率水平基本处于低位，而5月22日中国10年期国债利率只有2.6%，美国的国债利率只有0.66%，银行存款1年期目前1.35%，依赖股息分红能够跑赢国债利率、存款，是稳健投资的选择。
那为什么不涨？人们担忧银行什么呢？背后的主要原因是什么？从投资银行的群体情况，是以机构主导的行情，或是以大股东主导的评价机制，是对银行经营影响的不确定性，2020年银行净利润增速影响最大的是资产质量，2021影响最大的净息差+资产质量，疫情的上半场在中国，下半场在国外，从消费、产业链、供应链影响社会生活和经济发展，经济政策也从“六稳”到“六保”，财政和货币政策工具的运用，对银行的影响十分深远。银行已经从提高政治站位，调整考核方案，给予各项惠企政策，减免各项收支，但银行的以量补价，从2020年1季度的业绩、净利润增速情况反映银行利润增长并不悲观，2019年扣非后净利润增速12.2%，2020年1季度增速11.1%。人们担忧的业绩从短时间并不明显。
探讨银行股的趋势，如何平衡相对收益和绝对收益？这是投资者需要考虑的问题。从2020年银行股的连续调整，从PE和PB历史情况现在处于极端便宜的水平，市场情绪反映跌无可跌，防守性十分强，每一次下跌都是分次参与的机会，但上涨的空间有吗？又有很强的不确定性，资产质量＋息差下降，银行的高杠杆和高风险都是投资的不确定性，“六稳”“六保”下的银行，更是考验政治站位和业务经营的智慧。从目前的情况，在2季度和3季度的情况，确定的银行会有股息分红、业绩平稳。
爱什么？就爱银行股估值便宜，就爱银行绝对收益，爱银行高额分红股息，丢下股市涨涨跌跌的烦恼，放下市场波动的相对收益，选择确定性强、绝对收益高、资产质量稳定、净息差下降同业比较好的银行股，与大股东、与机构同行，与优质银行一起分享绝对收益，在经济好转板块估值修复的时候取得相对收益。
7月初将是银行股集中股息分红的时机，这是确定性机会，爱银行绝对收益就选它。