$华侨城A(SZ000069)$ 现在讨论华侨城的基本面没有意义，肉眼可见的挣扎期，说现在是垃圾时间，毫不为过，华侨城不管是跟文旅还是跟地产，表现都很拉胯，这是华侨城独特的商业模式决定的。
属于华侨城的主升浪在疫情和地产拐点前不可能见到，但不等于华侨城就是普通的地产股或者文旅股，否则二级市场也不会表现的如此纠结。华侨城近十年没有得到过长期机构公允定价，基本是大散户和小机构高抛低吸的工具，而且还不是股性好的工具，短期看纯纯的鸡肋股，食之无味，弃之可惜。
投资华侨城的价值在哪里呢？华侨城的下限其实很高，倒不了的央企身份，低廉的融资成本，深圳起家的大地主，全国核心城市有壁垒的欢乐资产，影响力越发提升的文旅资产运营能力，这都决定了，华侨城跌多深都可以回来；华侨城的上限依然是星辰大海，不管是地产行业还是文旅行业，都是永续经营的十万亿级别大赛道，地产行业供给侧改革后剩者为王，华侨城暂时受限于行业共性问题和自身去化能力，相信张的城市公司改革后，依然可以在地产行业活的更好，更从容，赚到相对容易的钱。
文旅行业更是朝阳行业，我们其实都知道大方向已定，病毒影响一定是趋弱，前途光明道路曲折，扛了三年了，现在就是大决战，等到百万雄师过大江，华侨城携全国性文旅布局，必将声势浩荡，盈利反转，届时定价逻辑自然不是眼下的僵尸地产股了。