既然大家对黄金，白银的话题非常感兴趣。那我就结合自己对于黄金，白银的投资和研究，讲讲关于黄金和白银一些方面的知识。
首先我想建立一个黄金白银的基本分析框架。用学术的语言讲，是黄金白银的定价机制。翻译成人话呢，是什么因素影响了黄金白银的价格。黄金和白银的定价机制可以分为绝对定价机制和相对定价机制。
一、绝对定价机制。这里的绝对定价机制是采用供求关系进行分析（尽管目前一些专家认为这个框架对于某些战略商品的定价解释力不足，有偏误，例如温铁军认为粮食的金融化导致其脱离传统供需框架可解释范畴。但我认为仍然可以引入投资投机操纵需求来扩展）。有了这个框架，分析起来就非常简单明了。从供给角度来说，影响比较大的因素包括生产成本。例如，鉴于采矿业需要非常多的能源，所以石油价格对于其开采成本影响非常大。相关的研究也表明，石油价格对于黄金和白银价格具有很明显正向的影响。这也是目前一些人主张黄金白银的价格进一步上行动力要参考大宗商品和石油价格。除此之外。还有很多因素影响了黄金白银的供给，这里暂不进行论述。从需求角度来看，广义上讲，可以分为工业需求和投资需求。有的工业需求减少了白银用量。比如伴随着数码相机的发展，摄影对于白银的需求量急剧减少。同时伴随这太阳能和电子行业的发展。部分抵消了白银需求量的下降。所以对于工业需求，未来白银的用量到底会减少或增加，并不是像很多媒体说的那样很好预测。因为工业总是充满了各种发展路径。何况贵金属的价格与其回收率也是正相关的。我们目前能够看到的，就是白银工业需求保持稳定。从投资需求角度讲，相信大家很容易理解这一需求的特征，那就是追涨杀跌。所以对于中短期白银价格的影响，就应从投资需求来考虑。
二、相对定价机制。另外一种分析框架则是基于相对比率来进行定价。比如最为大家所津津乐道的金银比。但从长周期角度来看，金银比的平均值是不断发生变化，这根植于不同时代的供需等情况。但是在我们未进入某个时代之前，总是充满了争执。比如有人说黄金是野蛮余迹，有人认为黄金才是真正有价值的。讨论这些离不开其对立面，即法币体系的稳定性。那由此再进行讨论篇幅可能太大了，暂且不表。除此之外，还有金油比，即黄金与石油的比例。主要反映投资需求与工业需求的对比变化。还有金道比，反映的是黄金与道琼斯指数的比率。对于各种各样的比率，我个人的观点是，具有一定的参考价值，但并不意味着简单的均值回复规律。很多时候还要结合更多的指标来进行分析探究。如果过度迷信这些指标而采取过于冒进的投资行为，可能会造成极大的损失。比如说关于黄金与白银的比率，在今年的美国股市熔断之前，业界一个一直流行了几年的观点认为，金银比过高，应该要回归。但如果据此进行所谓的套利交易，可能产生巨大损失。因为今年美国股市暴跌期间，金银比一度达到了130，对于那些高杠杆做商品的人来说，基本上就要爆仓了。所以当我们利用这些指标进行投资时，一定要综合考虑其他的很多方面。
目前的学者专家阵营里，分为唱多派和看多看空。他们彼此讲的都有一定的道理，那么对于我们来说，究竟是谁说的对呢？在这里，我想用一句话来总结面对金银价格涨跌时候的正确姿态。那就是“跟随趋势、谨慎前行”。目前的看空派，比如说徐高、高盛等，他们的本质理由在于，美元体系的强大，就目前来看，无论从储备货币，还是从支付手段来看，美元仍然毫无疑问地具有统治地位。谈论美元霸权衰弱，为时尚早。既然如此，美元体系仍然具有强大的反扑能力。从这个角度来看，黄金白银目前取得的胜利仍然是阶段性区域性的，随时都有可能被美元体系反杀。这种观点是有道理的，从经济史来看，美元取代英镑用了几十年，即使美国的经济早已超越英国。另外一派是看多派，从人数上来讲，这一派目前占多数，包括了很多国内外专家学者，都强调黄金的重要性。不过，多头没有必要为此沾沾自喜。因为市场很多时候是少数人正确。至于看多黄金的原因，相信大家也都耳熟能详了。这里就不再赘述。所以无论从多方观点还是从空方观点，都似乎有一定的道理。那这个时候，回归到简单的价量关系，或许能够得到更加清晰的指示。什么又叫做谨慎前行呢，意思是要注意边际条件的改善，观察未来的发展更加偏向哪一方，然后再来做出决定。
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