根据近期的观察，可转债在打新之外，采用作为正股替代的策略适当配置，同样大有搞头。
选的时候主要关注以下几点：
1、公司基本面好
2、行业景气度高
3、转债盘子小
4、交易量大，活跃
5、溢价率不宜过高（以10%、20%为两个界限）
本文策略主要从正股替代视角出发，不考虑折价套利和炒妖债。
1、2两点不必多说，基本面好、未来预期好是价值托底的保障。
3，盘子小便于拉升价格。
4，交易量成交活跃时，可转债价格不易闪崩。
5，重点说一下。
当转债溢价率在20%以内时，转债股性较好，即转债价格容易跟随正股价格同步涨跌；
当转债价格超过20%，股性较弱，此时转债就有脱离正股单独成妖的可能了，作为正股替代来配置，溢价太多不划算，但如果打算抄妖债是可以配的——妖债只需要考虑盘子小、交易量大、人气旺三点，基本面不太重要，溢价率可以完全不考虑，因为此时和正股几乎可以视作两个不同的东西了。
在10%溢价以内配置转债是比较安全的，5%以内更佳。
以我近期观察的华钰和小康为例，前者基本面大幅改善，有摘帽+困境反转预期，加上本身家里有很多矿；后者有汽车行业整体复工复产困境反转+新能源赛道+旗下赛力斯品牌畅销+电车下乡政策预期。两者充分满足1、2条件。在此基础之上，两者在启动前的转债溢价率均在10%以内，配置转债的性价比较好。
从实际表现来说，当正股启动后，由于转债盘子小好拉升，且正股有涨停板限制而转债没有，转债的涨幅很容易大幅领先正股。而在正股下跌回调时，由于有债性、下修和回售机制托底作为保护，转债的跌幅容易远低于正股。概括地说，好的转债会比正股涨得更多、跌得更少。
从13号启动到今天，3个交易日，华钰正股涨幅9.32%，转债涨幅28.24%，溢价率24.75%
从10号启动到今天，6个交易日，小康正股涨幅32.16%，转债涨幅54.57%，溢价率37.6%
两者的转债溢价率均由最初的10%以内飙升至现在的超过20%
在大多数情况下，可转债相较于正股都具有结构性的优势。股债双重属性赋予可转债进可攻退可守的能力、t+0的规则使得转债可以日内进出，具备极高的灵活性，如果选对了标的，短线薅羊毛可以非常爽。
需要提醒的是，由于强赎机制的存在，如果有尝试的打算，建议先了解可转债的规则，避免踩雷。t+0本身也有一定风险，本策略不适合新手。
