不善于估值，但是知道利空来袭之时，是投资者的春天即将到来，还知道：广泛使用的估值有PE、PB：
1、PE的是几年回本的意思，PE有历史最高、最低水平，最高PE绝不是好的买入时机；最低PE是好的买入时机；
这个指标还可以同行业比较，跨行业比较，三个纬度基本可以判断当前是贵还是便宜以及趋势
2、PB是支付的溢价倍数，也有历史水平，也可以三个维度比较，判断当前是贵还是便宜以及趋势
3、ROE是内涵报酬率，ROE高，赚钱能力强，历史ROE越稳定，盈利水平越稳定，
4、FCF～free cash flow 自由现金流的意思，把它和利润比较可以判断收益质量；
5、ROE高，收益质量高的公司是优秀的公司基本特征，理应取得相对较高PE、PB：物有所值
同理，历史ROE水平高的时候也该取得较高的PE、PB（个别强周期股不适用）
换句话说PE和ROE、PB和ROE两两是正相关的，可以反映性价比或者风险补偿；
这会儿需要用上商业模式、护城河、竞争格局、竞争力辅助判断公司的未来了；
（1）为什么要判断未来？投资是面向未来的！
（2）为什么是辅助判断而不是预测？未来是随机的，只有极少数人在极个别时候可以准确预测：既然能力圈不足、不属于极少数人的范围、也不在极个别的时候，辣么（@陆冲河 ）判断一下即可，何必力所不及、为难自己；
短周期来看（2014～今），PE4.51、PB0.87是历史最低估值水平（工行是PE4.35、PB0.52）招行更容易取得高估值，尤其是PB，工行的PB是种没有最低，只有更低的态势；
顺便说一下，股价不跌，PE也可能降低，收益高点即可，股价不跌，PB也可以降低，未分配利润是净资产的一部分。
再看看历史ROE水平对（比工商银行）
趋势相同，最高水平相同招行比工行下滑的幅度低点，当前水平高3个百分点。这或许是招行更容易被抄的原因之一。
再看看募资分红比（对比工商银行）
工行上市早些，工行给股东的回报更高点，工行显然是秒杀招行的 0.07：0.22，绝对值1.2万亿比2560亿也大的多。
该怎么选，怎么择时勿用细说：玩K线，做投资的可能会有不同选择。
能力所限，本文未涉及分析拨备、不良等银行特有指标。
$招商银行(SH600036)$ $招商银行(03968)$ $工商银行(SH601398)$ #价值投资# #今日话题# #周期及其趋势# @ericwarn丁宁 @勤劳的超超啊 @价投女王 @斛芸贞谈医论股 @快乐时光9865