在1977年，当水游城布法罗晚报的老板打算出手这个生意的时候，火眼金睛的巴菲特入手了。
随后的1978-1982，布法罗一路亏损，当时的买入价格是3500万美元，净利润是170万美元，大约20倍市盈率，连芒格觉得支撑这个生意都太难了的时候，是什么支撑伯克希尔继续持有呢？
先看看为什么一路亏。原因如下：1、工会强势，员工的支出不断扩大，2、经济下滑，很多公司无力在报纸上投入更多的广告，3、竞争对手信报强势三天两头不是告状就是降价，利润越来越少，亏损越来越大。
那么，究竟看中了布法罗晚报的哪些竞争优势呢？1、经营特许权，当地只有两个报业，垄断了市场，2、定价权，报纸与广告商博弈，必然价高者得好的版面和关注度，3、令人放心的管理者，厄本、莱特和利普西。
好的生意，令人放心的管理者，合理的价格，这是我们选择公司的三大利器，那么，现在的中国A股，哪个符合布法罗晚报的商业模式呢？首先就是抖音，平台型经济，整合各地商家，集娱乐与购物于一体，简单而直观的获取信息手段，可惜不上市，没法买，其次就是腾讯，作为每个国人接入网络的入口，支付也罢，沟通娱乐也罢，想再建立一个腾讯，恐怕没有这种可能性了，第三就是分众，电梯总得坐吧，广告不得不看，轻资产，一次投入数十年坐等收钱。