古井贡酒的财报上有一处疑点，随着管理层的屡次回复愈发奇怪，甚至到了令人警惕的地步。
虽然管理层做出了解释，但依旧降低了我对古井贡经营合规性的内心打分，分享出来同志们看看。我尽量只是转述，不参杂个人观点：
（一）
我所知，最早在5月20日，书房后院的@Soleil提出，「我发现估计2022年和2023年四季度财务费用-利息收入居然基本等于0。」「而这个时间点上合并报表上的货币资金有160亿，这难不成被挪用了？」
我当时的第一反应是拉了一下数据，得到——
由于古井贡酒在21年进行了增发，现金增加，且增加资金随时需要使用，所以我觉得这个数据没啥问题，就回了句「没发现显著异常」并说明了理由。
Soleil随即回复，「但这无法解释为什么前三季度利息收入能平均到1.5%，而Q4为0。我担心Q4钱被集团挪用了去贷款给经销商压货。这就代表管理层的品行，这种品行是需要一刀切的。」
然后我翻了季报，古井贡酒23Q3的财报中，利息收入1.68亿，去年同期是2.22亿。
而在23年报中，利息收入为1.69亿，去年同期是2.21亿，几乎没变，去年Q4利息收入甚至是负的。
这就不正常了。于是我回复说，「Q4情况的确异常，我之前没注意到。Q4+Q1情况如何?如果正常的话可能没问题。这个可以致电董秘问问。」
然后我算了一下，22年Q4+23年Q1是0+0.88=0.88（亿，下同）；23年Q4+24年Q1是0.01+0.70=0.71。
而22年Q2+Q3是0.46+0.90=1.36；23年Q2+Q3是0.35+0.45=0.80。
感觉并没有特别夸张，而且我始终觉得，这种国企的募集资金被挪用的难度非常大、可能性非常小、利益非常小，没当回事儿，就把这个事情放下了。
（二）
1）也有别的同志关注到了这个信息，@崔霸天表示，「刚刚再拨打了一次电话，不是董秘接待的。答复是：近几年出于利率下行期，为了锁定高利率，故把利率收入锁定在了前三季度。」
2）而吊诡的是，同样的问题，@投资是一种感悟得到的回复是，「我昨天上午打的电话，和给@崔霸天兄的答复不一样，证代明确说是因为买了三年期理财产品，利率超过3%，要到理财到期才有投资收益。但事后我看年报从货币资金对比和银行理财产品对比，没有像她说的很大额买理财的科目。回头还需要再确认一下。」
这两种说法大相径庭，而且都不太好解释。1）的说法不合理之处是，古井贡酒的实际利率是较低的，按全年来看，不足2%的利率更像是活期而非经过锁定的定期。
2）的说法相对合理，但也不能解释每年的季节变化，以及募集资金闲置管理中的资金变化对不上。
在募资资金的管理中，明确说明了募集资金专用账户存在利息收入，且这部分资金需要灵活使用，显然不可能购买所谓的三年期理财产品。
这两个说法大概率都并非事实。
（三）
关于募集资金，古井贡也有一处莫名其妙的地方，半年报和年报的表述值不一样，一个是累计值，一个是年度值。
古井贡酒的增发发生在2020年11月，但对于募集资金的表述，中报和年报一直存在差异。
古井贡酒于21年对闲置资金实施现金管理，在21年年报中，古井贡自述：
2021年度公司累计使用募集资金43,076.74万元，支付与发行相关手续费125.14万元，扣除支付的手续费和累计已使用募集资金后，募集资金专用账户利息收入1,668.38万元，使用暂时闲置募集资金购买结构性存款442,000.00万元，募集资金专户2021年12月31日结存金额为454,221.22万元。
在22年中报里，古井贡自述：
截至2022年6月30日，公司累计使用募集资金86,416.86万元，支付与发行相关手续费125.14万元，扣除支付的手续费和累计已使用募集资金后，募集资金专用账户利息收入4,373.82万元，使用暂时闲置募集资金进行现金管理317,000.00万元，募集资金专户2022年6月30日结存金额为413,586.54万元。
在22年年报中，古井贡自述：
2022年度公司累计使用募集资金108,865.76万元，募集资金专用账户利息收入6,879.33万元，截至2022年期末使用暂时闲置募集资金购买大额存单、定期存款余额为250,000.00万元，募集资金专户2022年12月31日应结存金额为352,234.79万元。
在23年中报里，古井贡自述：
截至2023年6月30日，公司累计使用募集资金222,230.46万元，支付与发行相关手续费125.14万元，扣除支付的手续费和累计已使用募集资金后，募集资金专用账户利息收入13,450.35万元，使用暂时闲置募集资金进行现金管理190,000.00万元，募集资金专户2023年6月30日结存金额为286,849.47万元。
而在23年年报中，该自述是：
2023年度公司累计使用募集资金156,611.37万元，募集资金专用账户利息收入6,699.83万元，截至2023年期末使用暂时闲置募集资金进行现金管理的余额为190,000.00万元，募集资金专户2023年12月31日应结存金额为202,323.26万元。
可以看出，从表述上来看，半年报中的利息收入都是累计值，而年报则披露年度收入。
这个数据披露的做法非常奇怪。并且只有这么理解（即半年报中的利息收入都是累计值，而年报则披露年度收入）才能说得通，例如23H1披露的累计利息收入是13450万元，扣除21、22年的1668+6879=8547万元，剩余13450-8547=4903万元，下半年收入6700-4903=1797万元。
数据是通顺的，否则就会有年度利息收入低于半年度利息收入的笑话。
这里面有个附带问题，如果这个数据是对的，说明22年有0.69亿、23年有0.67亿利息收入是来自募资专款，这么一扣除，古井贡酒的自有资金利息收入更低了，23年甚至低于1%，这也非常不正常。
这个问题应该和Q4利息收入的异常是相关联的。
（四）
在（二）的1）、2）两个说法都存在问题之后，三娘@Lucy三娘财富之旅 在互动平台发问，得到回复，「尊敬的投资者，您好！在年报审计时，公司按照审计机构意见，将结构性存款的利息收益从财务费用-利息收入科目重分类至投资收益科目披露。感谢您对公司的关注！」
而后，@ Qian在股东大会上直接提问，得到的回复和三娘的一致。
这个说法勉强可以解释，毕竟古井贡确实只有Q4存在投资净收益，22年是0.11亿，23年是0.26亿。而且会计准则中也支持这个观点，对于一些结构性存款是应该划分入交易性金融资产的，他们的利息也就不应该记录在利息收入里。
但这里有2个问题，其一是古井贡Q4的投资净收益显著低于其他季度的利息收入，参考其他季度的投资亏损值，加回后还是略低，依旧存在挪用嫌疑。
其二是此时的货币资金应该同步重分类至交易性金融资产，但年报里也没有体现。（这个可能是快进快出了，但这个现金，究竟是管理还是被挪用，令人生疑）
而且，连续2年被重分类，加上（三）里半年报和年报披露的差异性问题，合理让人怀疑，古井贡酒的财务团队存在一定程度上的履职不佳。
（五）
最后，在6月18日，三娘同步分享了Soleil不断致电董秘后的最终结果：
「终于在不断的邮件和电话轰炸中，古井找了一位财务人员回答了我的问题，虽然我依然觉得这种方法不太符合会计程序，但是从实际出发是能解释通的：
1. 按股东大会说法为什么货币资金很大一部分买了定期和结构存款放入货币资金科目，货币资金属于三个月内可动用资金？
答：定期存款随时可以转换为按活期利率计算的活期，因此也可随时取用，因此放入活期。
2.就算将2023年投资收益+利息收入一起才2亿，相对150亿货币资金利率为1.35%，远低于定期利率？
答：因为采取收现制计入利息收入，而不是权责制。而2023年收到的利息更多是前两年定期存款的利息，而不是2023年150亿的，因此并没有这么高。
3.利息收入属于利润表，为何会是收现制而不是责任制？
答：由于存在定期转活期的可能，如果按权责制发生制，定期转活期后会出现亏损，为了保险，选择收现制。
4.对于以上审计没有问题吗？
答：的确要求转入了，因此年报中部分转为投资收益。
5.为什么只转了Q4的，前三季度的没有转？年底利息收入和三季度基本一致？
答：年报里面都转了，剩下利息收入是一些结构性存款和活期货币产生的。至于资金一样可能是巧合（这个我不认可——Soleil）」
这个回答从财务上天衣无缝，回答者是一位懂财务的人。
首先，定期存量这个没有问题，是完全可以这么操作的，虽然实际上灵活取用的资金很少这么操作，因为会很亏。
其次，为了预防出现利息亏损的问题，采用收付实现制记录利息收入。如果记录的是前两年的利息，这样算利率是会稍微高一些，全部金额这么算的话，利率是1.89%。
最后，在未经审计的财报中采取不一样的算法，在审计的年报中再做转回，这种做法不违规，并且在未上市企业中很常见，毕竟年报只要在审计部门的指导下调个表就行了。
但作为上市企业，不保证季报和年报的一致性，本身就是极其不负责任的做法。
如果说22年的时候是没有意识到，那在22年年报刊出、审计提出异议后，应该在23年及时做出调整。而不是继续维持原来「更好看」的利息处理方式，然后年报调个表。
（六）
本文主要是记录古井贡酒在对账面资金的利息收入处理上的异常和各家解释。我尽量避免主观判断，而是仅仅作为记录。
除了财务处理上的知识，这里面可能给我们的启示有：
1）董秘、IR等的回复内容，第一动机是维护企业良好形象，因此存在美化、掩盖倾向，不可尽信。
2）异常的财务细节就像隐藏在帷幕后面的轮廓，会严重放大投资者的不安全感，上市公司有义务出具更加严谨的财务报表，并尽量确保一致性，无论它是否被审计。
3）即便是（五）的解释，依旧无法消除财务挪用之嫌疑，公司应当以更加妥贴清晰的方式处理自身的货币资金，投资者也将在24、25年，继续重点观察资金的使用情况、分红变化情况，并降低对公司经营规范性的打分。
以上。