要考虑现金流波动的风险的
公司的行业和股权性质就无法当成永续债去考虑吧
那就动态调整嘛，核心就是，「永远无法看清三年后的未来」。
这不是贴现率，仅仅是当前（或短期未来）的无风险收益率。只是将3年后的未来当成永续债的永续年金思路……
个人的估值，对别人来说无所谓的