$唯品会(VIPS)$
1. 24年计划派息2.5亿美元，回购5亿美元，现在市值不到90亿美元，来自公司的直接回报已超过8%；25年计划派息和回购金额不低于净利润的75%，按7倍PE估算，股息+回购已超10%；
2. 公司目前有现金33亿美元，有息负债4亿美元，近5年除21年外自由现金流都超过10亿美元，财务状况良好；
3. 近5年收入增长34%，毛利增长51%，净利增长284%，EPS增长355%，即使收入见顶，还是可以通过降本和回购提升股东回报，而市场已经在按零增长估值
看起来质地比大部分港股烟蒂要好，先买了5%仓位，可能会继续买到10%