$中国民航信息网络(006民航信息就是民航业的“淘宝”，所有的航空公司（除了春秋航空），都把票放在民航信息的平台上，而所有的消费者也通过机票代理商，中介等来使用这个平台买机票，两边都要向民航信息交钱。所以民航信息这么赚钱，甚至有时比航空公司赚得还多。

 这个平台就是GDS系统，行业内也叫做“eterm系统”，平台的存在为航空公司，机票代理搭起桥梁，很方便，很强大，很赚钱。他会不会被取代呢？比如，航空公司自建平台，

这个前几年南航想干这个事，最后失败。首先自建平台，只能卖自己公司的机票，很难吸引消费者，消费者一般会想好时间，查航班时刻表，查价格，订机票。靠个人跑遍各航空公司网站订票，很难普及。其次，自建平台未必省成本，全套系统，找人，维护，最后未必省钱。最后，机场登机系统，配在系统，结算系统也是民航信息的系统，所以脱钩成本很大。（目前春秋航空是唯一一个奇葩，全靠自己渠道卖票，不通过任何机票代理商，中介，所有离港，登机系统自己建。） 其他威胁比如第三方平台，国外GDS系统，可能性就更小了。从国际经验来看，大部分的机票也是通过航空公司外部GDS系统来售卖的，而且收费标准明显高于国内水平。

公司2014年业绩不佳，刨除五亿买地款的“返还”，经常性盈利与去年相比基本持平。经常性收入增加18%，员工人数增加5%，人工成本增加20%，公司员工加薪，以及预提奖金增加是主要原因，一方面由于行业薪酬上升，另一方面公司投入大量人力开发新一代系统，以及非核心业务。导致成本上升过快。

公司基本业务全面上升，形势良好。

公司的航旅纵横业务已经独立出来，用户数超过一千万，作为移动互联网时代，航空旅行细分行业的领头羊，潜力无可估量。

公司的平台拥有大数据，很有价值，等待开发。

公司目前仍然是典型大国企，在混改大潮中，期望慢慢得到价值释放。

2014 每股经常收益0.41元人民币。低于预期。估值8.2人民币，10.25港币。考虑到公司现金流量充足，会计政策过于保守，可以适当提高预期。继续持仓，有改革，航旅纵横的新进展再重新估96)$