联想控股对外发行的债券还有两笔,分别是今年6月和明年7月到期,各20亿,共计40亿。其它银行借款不详,联控的子公司正奇控股和君创国际租赁有小贷和融资租赁等金融业务,负债都不少。由于联想控股融资成本较低,还会将部份资金转借给佳沃集团、联泓新科等子公司使用。如果不能详细拆分联控负债构成,单看联控报表负债没多大实际意义。
当谈各子公司估值时,并非指的是净资产,比如联想集团PB为3.42,联泓新科PB为3.11,联控这些子公司的权益价值都远高于其净资产,联想控股把下属子公司出售会大幅增值的,因此联控的净公允价值将会远高于其净资产。
联想控股从2020年联想和神州分家开始,这些年从减持联想神州套现,再加上将融科置地一百多亿打包出售给融创,再加上君联、弘毅基金大赚的上百亿,再加上市募资的一百多亿,仅这些产生的净现金流差不多近500亿。联控投资的神州租车等都是大赚的,仅从净现金流+联想集团权益价值,不算其它公司权益价值也是近千亿。