假设牧原真的如自己所说，猪肉行业变成微利，从高成长正在变成经典的价值股，悲观的情况就是假设未来增速为零，且考虑到猪肉行业本身的不确定性，根据黑暗森林法则，牧原股价的底将由其在达到成熟期后的股息率来决定，牧原长期展望的稳态利润可能在200多亿到400多亿之间，可支配的现金流则还在300多亿到500多亿之间，我们取中位数400亿，在完全不考虑成长性基于当前推断的保守估计。
（1）假设派息率按照牧原所说的20%，则股息为80亿，对应5%的股息率，则市值下限为1600亿。（2）若派息率提高到50%，则股息为200亿，对应5%的股息率。相应市值为4000亿 （3）若未来完全没有资本支出，实行100%派息，则股息为400亿，对应5%的股息率，则相应市值上限为8000亿。
可以看出仅仅因为派息率的不同，企业的估值就有五倍之差，我们取正常区间，合理估值应该在4000到5000亿之间。当然需要达到这样的成熟程度和派息率，预计需要3到5年的时间，因此我对牧原的投资目标保守估计是五年翻倍。