2022-11-06 15:46
物产环能
公司作为国内煤炭流通业务龙头企业,近年来积极转型环保与新能源服务运营 商,煤炭贸易+热电联产双主业齐头并进。公司为国内煤炭贸易龙头,上下游 资源丰富且管理效率突出,公司多年来 ROE 持续稳定在 25%以上;公司热电 联产已经颇具规模,未来随着物产金义与物产山鹰热电等新项目投入运行,热 电联产业务增长可期。
盈利预测、估值与评级 : 我 们 预 计 公 司 2022~2024 年 净 利 润 分 别 为 10.45/11.71/12.79 亿元,同比增长 3%/12%/9%,对应 2022~2024 年 EPS 预 测分别为 1.87/2.10/2.29 元,当前股价对应 PE 分别为 9.2/8.2/7.5 倍,PB 分别 为 2.1/1.9/1.6 倍。参考可比煤炭流通行业与热电联产行业公司(杭州热电、富 春环保、世贸能源、山煤国际)2021 年 2.3 倍 PB 的平均估值水平,我们给予 公司 2023 年 2.5 倍目标 PB,目标价 23.2 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
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