关注盛泰集团首先是因为它的前东家雅戈尔，我一直认为雅戈尔是A股市场上最靠谱的公司之一，想必盛泰也不会太不靠谱。最近盛泰转债跌至100元以下，纯债溢价为负，没忍住就买了几百张。投资不能光靠感觉，还是再细看下盛泰的情况吧。
盛泰智造集团股份有限公司原名嵊州雅戈尔色织科技有限公司系2007 年 3 月由雅戈尔、宁波盛泰纺织厂、伊藤忠商事株式会社等共同出资设立。经过一系列股权变更、更名，于2021年10月在上交所上市，上市后前三大股东分别是宁波盛泰纺织有限公司、伊藤忠以及雅戈尔。盛泰的实际控制人徐磊出身不详，不过其曾任广东溢达纺织公司总经理、雅戈尔集团董事的经历让我产生些许好感。与这两家公司一样，盛泰集团也是以纺织业（成衣、面料）为主业。刚才说过我认为雅戈尔是最靠谱的A股公司之一，在我心中溢达集团则是最靠谱的港资企业之一。由于溢达公司非上市公司，大家对它可能有点陌生，它是全球最大的成衣制造（代工）商之一，从新疆到江浙、两广，溢达集团形成了从棉花到衬衫的全纺织产业链。说它靠谱，一是因为我工作的单位与之有着三十多年的合作历史且至今未变；二是因为工作关系与我到过溢达集团的几乎所有国内子公司（当然包括广东溢达），可以真切感受到公司朴实稳重的风格，其对普通员工的关怀也超过绝大多数同行。这两家靠谱公司出来的员工总会受到其企业文化的影响，尤其至今盛泰集团主要管理层仍源自溢达公司，我想他们不至于干出特别不靠谱的事情。
显然上面的分析过于感性，在考虑企业安全的时候最好还是用数据说话。盛泰公司上市三年来皆有赢利，目前公司净资产26亿元，远超发行的7亿可转债，且公司经营现金流连年为正，短期内看不到破产的风险。考虑到股票退市是最近几年可转债投资的最主要风险，刚好从5月1日起退市规则又有了新变化，不妨从退市新规的角度看看盛泰集团的风险。
在营收方面，退市标准是最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营收＜3亿。目前盛泰集团盈利，营收为46亿元，远超退市标准，没有退市风险。
在市值市价方面，目前公司市值33亿，远大于5亿元退市标准；公司股价5.94元，也远高于1元，没有退市风险。
在财务造假及资金占用方面，目前未发现这样的问题，由于公司上市时间不长且考虑公司核心管理层来自于比较靠谱的企业，这方面的风险应该不会太高。盛泰集团主业为布匹及服装生产，也是一个竞争较为激烈的行业，但大型企业总体上经营平稳，不会过于波动。总体上我认为投资盛泰可转债还是比较安全的，泰否？泰也！
当然投资不只是为了安全，要不然存银行不是更好。盛泰转债目前差不多98元，到期赎回价110，中间还能收到4.8元的利息，简单平均年利息3.8%（含税），略高于定期存款。可转债投资一般是看它的转股能力，目前盛泰转债转股价值仅55元，还看不到转股希望，要想转股只能寄托于它的下修。它的下修条件是股价低于转股价85%，目前早已满足，但修不修得看董事会的脸色。由于可转债发行才一年多时间，没有偿还及回售压力，估计十有八九公司不会急于下修转股价（公司已决定24年6月6日期间不下修）。另外如同前文，公司所处的纺织行业较为稳定（甚至有些收缩），正常情况下股价大幅波动的可能性并不大，因此能给予盛泰转债的期权价值并不高。
当然我这只是常规的分析，事实上盛泰集团的股价波动还是比较大的，甚至有点上蹿下跳的感觉，由于股票及转债的市值都不高，不排除背后有人炒作的可能。另外虽说我认为雅戈尔及溢达公司都比较稳重靠谱，但徐能从两家公司离职创业，肯定有一颗不安分的心。这对于股票来说不一定是好事情，但对于可转债来说利大于弊。总体上感觉投资盛泰转债还是比较安全的，是否有机会不太确定。说不定什么时候它来个下修，说不定什么时候来个股价拉抬。也可能可转债价格继续下跌，只是这些不确定性很大，说不定要等个四五年才见分晓。由于以上情况，我会投资盛泰转债，但暂时不会投入大仓位。