凌云逻辑年初由于苹果股价下跌带动凌云逻辑下跌，其后2月份又因苹果公司而上升。财小鲸带大家解析一下凌云逻辑。
一、 收入分析
凌云半导体是一家无厂半导体公司，致力于为消费者和工业市场开发模拟和混合信号集成电路。该公司提供的音频产品包括编码器、模拟-数字转换器、数字-模拟转换器、有源降噪电路、放大器和微机电系统的麦克风以及独立的数字信号处理等。其产品广泛应用于各种移动设备、消费类应用以及各种高精密的工业和能源相应的应用。各种移动设备包括智能手机、平板电脑等。消费类应用包括笔记本电脑、音频/视频接收机、家庭影院系统、机顶盒、便携式音箱、数码摄像机以及汽车应用等。高精密的工业和能源相关的应用包括数字电表、电源、能源控制、能源计量和能源开发设备。主要通过其直接销售队伍、销售代表以及分销商销售其产品。
凌云逻辑公司的便携式音频产品和它的噪音消除耳机及编码器是最赚钱的部分，净销售额占85%。很大一部分是得益于苹果的销量，iphone 7不用传统的耳机插孔，而是依靠手机的闪电口或是其他适配器。预示着苹果手机开始使用无线耳机。而这需要数码连接器可以播放音质，恰好凌云逻辑可以为苹果提供此项服务。凌云逻辑财报显示，由于便携式音频产品的强劲需求，其业绩好于彭博分析师预期，该公司股价在周四上涨了19%，其中2016年总体收入的70%来自于中国市场。在2016年第二季度，苹果的财报也显示，iPhone的销量好于彭博分析师预期。
二、 凌云逻辑与苹果的相关性及影响
由于苹果在音频芯片上的需求强劲，凌云逻辑2016年66%的业绩收入均来自于苹果。凌云逻辑的自定义音频编码器及放大器在所有的苹果手机设备中使用。为此凌云逻辑专门成立了苹果团队，以便提供苹果产品线图和定位来维持关系。虽然这种关系很强力，但凌云逻辑主要是在苹果手机音频芯片上的成功，而苹果有多种供应商如Maxim---为苹果手表和iPad提供服务。任何为苹果提供芯片的供应商都有可能由于苹果产品的下线而受到牵连。
来源：Bloomberg
苹果设备特征上的变化同时也会影响凌云逻辑在中国市场的渗入，因为中国智能手机厂商往往是苹果规格的追随者，如屏幕分辨率和指纹传感器。苹果和三星在音频芯片上的需求促使同行将音频组件向更高的要求进步，联想已经开始使用凌云逻辑的音频芯片。
三、 估值
凌云逻辑预测2017年收入增长超过15%，目前市场上部分Android手机取消了耳机插口，这些产品要么配置了USB耳机或有某种适配器。相信凌云逻辑会加以利用这点。同时凌云逻辑也会随着Android生态系统的扩大而获利。Stifel Nicolaus分析师托尔•斯万伯格(Tore Svanberg)上调了凌云逻辑的目标股价，认为在iPhone走弱的情况下，该公司凭借数字耳机领域的动能继续取得增长。
在中国智能手机市场，取消耳机插口是一个趋势，凌云逻辑在数字耳机领域会持续增长。
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