文 / 周睿
煤强电弱成火电企业发展“痛点”，作为曾经的潜力热门股，转头拥抱新能源能让穗恒运实现“自救”吗？
主业成本居高不下致亏损
现今在全球经济的恢复及疫情稳定的背景下，工业生产及人们生活慢慢恢复，电力需求呈现稳步回升态势，我国电源结构仍以火力发电为主，火电在电力行业中占据核心位置。
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以火电起家的穗恒A也曾有过属于自己的“高光”时刻。
公开资料显示，广州恒运企业集团股份有限公司创建于1987年，1994年1月成为广州市首批上市公司之一（股票简称“穗恒运A”，代码000531），是中国能源集团500强、广东企业500强之一，也是广州市第一大供热集团、第二大发电集团、广州开发区重要的国有控股上市公司。
公司主营业务范围涉及发电供热、新能源、金融、科技园区建设等领域。穗恒运A定位为能源、新能源、新材料及节能环保领域的投资建设综合运营商，主要聚焦新能源、新材料及节能环保产业，打造能源环保产业创新集群。现有发电能力为80亿千瓦时/年，供热能力1200吨/小时。
2019年公司归母净利润首次破亿，实现归母净利润4.11亿，同比增长431%；2020年公司业绩再创新高，实现归母净利润7.8亿，同比增长89%。
但随着我国能源结构转型，为实现“碳达峰、碳中和”目标近年来煤炭供应持续减少，导致火电供不应求。社会用电量需求增加，煤炭价格居高不下，虽上网电价同比上涨，但不能完全平抑煤炭价格升高对企业经营业绩的影响，导致火电企业大面积亏损成为现状。
穗恒A也不例外，在经历了几年业绩高涨后受受困于煤炭成本较高，净利润开始大幅下滑，难掩颓势。
2021年年报数据显示，归属于上市公司股东的净利润为1.6亿，同比下降79.42%。2023年1月17日，穗恒运A发布2022年度业绩预告宣布盈转亏。预计报告期内归属于上市公司股东的净亏损0.74亿-1.1亿; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1.6亿-1.96亿。
亏损情况迅速引来资本关注，1月18日公司迎来南方基金、鹏华基金、国信证券三家机构联手实地调研，此行的目的主要是围绕发电项目建设，而这也是穗恒运A业绩能否扭转乾坤的关键。
加码光伏以期走出业绩困境
我国的能源结构转型时代已经来临，传统能源企业顺应时代发展、调整能源结构、加速转型，既是企业向高质量发展的需要、也是我国能源产业结构进入全局性转变、历史性转折的战略形态体现。
此前，穗恒A 董秘张晖在接受记者采访时表示，“面对公司的业绩困境，一方面合理安排燃煤采购，尽力降低燃煤采购成本；另一方面，积极推进光伏等新能源的建设进度，培育新的利润增长点。”
2023年加入光伏赛道的穗恒A再度加码，以期走出业绩困境。
3月4日，穗恒运A发布《2022年度向特定对象发行股票募集说明书(申报稿)》的公告，拟向特定对象发行数量合计不超过约2.47亿股，募集资金总额不超过15亿元，资金主要投向汕头潮南陇田400MWp与潮阳和平150MW的“渔光互补”光伏发电项目。
张晖表示，“本次向特定对象发行股票募集资金投入光伏发电项目，旨在大力发展新能源业务，上述项目的实施将有利于提升公司清洁能源的装机规模及占比，进一步优化业务布局，增强电力业务核心竞争力。”
此外，张晖还透露，根据发行方案，此次非公开发行对象为包括大股东能源集团在内的不超过35名特定对象，目前确定的发行对象只有公司大股东能源集团，公司将依法依规依程序推进此次发行股票事宜，包括但不限于寻找并确定其余发行对象。
截至募集说明书出具日，穗恒运Ａ总装机容量 162.2 万千瓦，其中燃煤机组装机容量 108 万千瓦，光伏发电机组装机容量 50 万千瓦，燃气机组装机容量 4.2 万千瓦。公司清洁能源装机总规模已超过燃煤机组规模。
对于新出路及未来产业转型，穗恒运A其实早有规划，并在稳步实施中。
据悉，目前江门台山海宴500MW渔光互补光伏发电项目一期200MW已于2021年底并网发电，二期300MW也陆续投运。2022年度整个台山光伏项目累计发电量超4亿千瓦时，实现营业收入约1.6亿元。
“从投资角度来看，光伏发电的市场前景广阔，是一个具有较高增长潜力的领域，特别是在当前的全球环境保护和减排的背景下，光伏发电的发展前景更为看好。因此，对于传统煤电公司来说，大手笔投入光伏发电是一条值得尝试的转型之路。”
加快储氢产业布局，发展能源综合服务
在光伏装机保持增长的基础上，穗恒运A充分发挥资源优势，有效推进储能、氢能产业布局，完善新能源产业链。
公司利用地处“湾顶明珠”的区位优势和上市公司的平台优势，紧抓粤港澳大湾区的重大发展机遇，顺应国家能源发展战略，积极响应“碳达峰，碳中和”号召，全力做强做优做大“电、热、氢、储”四大板块，构建“能源+科技”的产业体系。
储能方面，公司全资子公司广州恒运储能科技有限公司与广州陆恒能源服务公司完成15MW/7.5MWh 储能辅助调频项目的收购，此外，积极布局储能行业中上游，进军储能产品制造，初期规划年产能1GWh 的储能产品生产线进入建设阶段。
氢能方面，近期在接受结构调研时，穗恒运A表示，公司与中石化合作建设加油、加氢、充电、光伏发电、非油品“五位一体”综合能源站目前已建成2座，正在建设2座。后期将视情况持续合作开发更多的综合能源站。
此外，公司与现代汽车氢燃料电池系统(广州)有限公司及广州开发区交通投资集团有限公司合资成立现代氢能科技(广州)有限公司，主要生产与销售氢燃料电池电堆系统的核心零部件(双极板、空压机与氢循环器)。
随着煤炭保供及限价政策的发展，火电业务盈利有望修复，加之公司全力开辟光伏、氢能等新能源，穗恒运A在这次转型大考中似乎已经找到了困境反转的“答案”。
