前提假设：文中涉及的期权遵循欧式期权的交易惯例
昨天，特斯拉的股价报收在742.02美元，含23日的盘中惊天大反转在内已经历了连续两天的暴力反弹，从23日一度触及的最低点619美元起算，反弹幅度已达近20%。
均线指标方面，5日、10日、20日、50日和100日均线分别为位于745、775、811、773和622美元附近。从现在的位置向上，首先会遇到10日和50日均线在770美元附近的阻挡。所谓“强弩之末，力不能穿鲁缟”，连续大涨过后，特斯拉股价还有余力登上770美元吗？我认为这种可能性不大，股价只是在反弹而不是反转，反弹过后还有继续向下或者回落盘整的可能。
在距周度期权交割日26日仅剩的2个交易日里，特斯拉的股价大概率地将继续受到5日均线在745美元位置上的压制，但再次大跌回落到100日均线622美元的可能性极小，除非在曝出影响整个大盘走势的负面消息，但美联储主席鲍威尔23日在美国国会听证会上已经表示将继续持鸽派立场，乐见通胀加速上涨一段时间。这等于是给市场吃了一记定心丸，让暴跌中的美股止跌回稳。从中期来看，美国货币政策和财政政策仍将保持宽松，市场虽然有美联储加息的预期，但实际操作上美联储的购债计划将继续执行，加息还遥遥无期。资金面上，市场流动性不会有问题，但资产定价更多地将受到通胀预期的影响，随着疫苗生产和接种进度的加快，市场对2021年的全球经济复苏基于颇高的期望。从去年下半年起，在中国经济企稳、需求增加的导引下，大宗商品市场的行情一片红火，近期随着对全球经济复苏的预期加强，基本金属的价格更是加速上扬。大宗商品价格的大幅上涨最终将不可避免地传导到PPI和CPI的增速中，这也是当前市场预期通胀将加速上涨的根据之一（拜登政府的财政开支将大幅增加也将导致美国国债发行量增加是通胀预期的另一个来源）。虽然短期限美元利率的水平因美联储按兵不动而保持平稳，但以10年期美国国债的收益率为代表的美元长期限利率的走势开始体现市场的通胀预期，美国国债收益率曲线的陡峭化程度创下自2017年以来的新高。
从资金面的角度来看，因美联储的货币政策会继续保持宽松，流入美国股市的资金不会明显减少；但通胀预期以及长期限利率水平的上升确实会对美股的估值产生负面影响。未来一段时间，在这两个因素的共同作用下，美股在继续保持总体强势的同时，阶段性调整的力度和频率将有可能提升。
当然这是偏中长期的看法，就本周而言，在本周剩余的两个交易日里，拟采取一种名为skip strikebutterfly的期权交易策略，skip strike butterfly由三个到期日相同的看涨期权组成。
2021年2月24日，特斯拉股票期权的收盘价如下：
根据该报价的水平，由如下三笔期权交易构成skip strike butterfly期权交易组合：
1、买入行权价@710美元的看涨期权，期权费收支=-36.82美元
2、卖出2倍的行权价@730美元的看涨期权，期权费收支=2*21.34=42.68美元
3、买入行权价@770美元的看涨期权，期权费收支=-4.70美元
整个期权组合的期权费净收入=-36.82+42.68-4.70=1.16美元。
损益形态如下：
skip strike butterfly期权交易组合有两个损益平衡点，分别为：损益平衡点1=2倍做空的看涨期权的行权价-该策略的最大盈利=730-21.16美元=708.84美元；损益平衡点2= 2倍做空的看涨期权的行权价+该策略的最大盈利=730+21.16=751.16美元。
如果在行权日2021年2月26日：
1、特斯拉股票的收盘价＜751.16美元的损益平衡点2，该策略处于盈利状态，最大盈利产生于收盘价为730美元时，此时盈利为21.16美元；
2、特斯拉的收盘价≥751.16美元的损益平衡点2，开始出现亏损，最大亏损产生于收盘价升破770美元的情况下，亏损额为18.84美元；
3、特斯拉的收盘价≤708.84美元的损益平衡点1，该策略的盈利恒定为1.16美元，也就是等于本期权组合的期权费净收入。
由看涨期权构建的skip strike butterfly策略适用于股价上涨可能性较小，下跌可能性稍大一些，但总体上偏区间波动的行情。即使股价下跌，该策略仍可保本。但如果判断错误，股价最终向上突破，该策略将带来亏损，但最大亏损可控。就本头寸而言，我期望在26日的期权合约到期日时，特斯拉的收盘价落在以730美元为中心、上下约20美元的区间范围内。
skip strike butterfly策略能否奏效，两个交易日后就将见分晓。
以上。