前提假设：文中涉及的期权遵循欧式期权的交易惯例
春节长假结束了，一切恢复正常。期权模拟交易日记重新开张，先报告一下节前一周模拟期权交易的结果。
在2月8日-2月12日的一周里，只在2月8日当天开了一个铁鹰（Iron Condor）策略的头寸，这也是2021年第7笔模拟期权交易，由四笔交易构成：
1、行权价@800美元的看跌期权，期权费收支=-3.55美元
2、行权价@850美元的看跌期权，期权费收支=+12.90美元
3、行权价@860美元的看涨期权，期权费收支=+20.31美元
4、行权价@900美元的看涨期权，期权费收支=-6.60美元
整个期权组合的期权费净收入=-3.55+12.90+20.31-6.60=23.06美元，两个损益平衡点分别为：损益平衡点1= 826.94美元；损益平衡点2= 860+23.06=883.06美元。
如果在行权日2021年2月12日：
1、特斯拉的收盘价位于两个盈亏平衡点之间，即826.94美元＜收盘价＜883.06美元，该策略将带来盈利，当收盘价位于850-860美元这个非常窄的区间时，盈利最大，为23.06美元；
2、特斯拉的收盘价脱离两个盈亏平衡点构筑的区间，即收盘价≥883.06或≤826.94美元，该策略将产生亏损。收盘价在跌破800美元后最大亏损为26.94美元；升破900美元后，最大亏损为16.94美元。
结果如何？
运气太差，赌输了。
2月12日，特斯拉的股价以816. 12美元报收，股票期权的收盘价如下：
以这个收盘价作为期权合约的交割价进行测算，2月8日开仓的铁鹰（Iron Condor）策略头寸的损益为-10.92美元。
亏损的原因？
自2月8日开仓以来，特斯拉的股价连续下行，不但突破了800美元的心理关口，而且轻松破掉了1月29日一度触及的780美元左右的低点，在昨天的美股交易时段，特斯拉的股价一开盘就大幅跳水，盘中差一点就跌破760美元。
从技术上讲，股价连续上涨后的盘整只是大的走势中的一个中继形态，不可能长期持续，最终不是向上突破就是向下突破。所谓“高位盘整，久盘必跌”，如果不能在盘整期间积蓄足够的动能突破阻力位打开上行空间，久攻不克之下必然会人心涣散令获利盘杀出。特斯拉股价的下跌一举终结了前期沉闷的盘整格局，但也成了导致铁鹰（Iron Condor）策略亏损的“罪魁祸首”。
回过头来看，今年年初伊始特斯拉的股价承接了去年涨势如虹的上扬态势，但力度有所减弱。虽曾一度在盘中突上900美元的心理关口，但收盘价并未站稳900美元之上，由于没有有效地突破重要的阻力位，之后股价开始以850美元为中心进行盘整，区间大体上处于800-900美元的范围内。在此期间，共叙做了6笔模拟交易，使用了包括铁蝴蝶式、铁鹰式、单边卖出看跌期权、做多日历价差、做多区间远期在内的多个策略，均获得正收益，尤其是在股价陷入区间盘整的1月中下旬以来，赌股价波动率下跌的铁蝴蝶和铁鹰式期权交易策略取得明显成效。
一般来讲，较长时间的盘整过后股价选择的是向下突破，前期起到重要支撑作用的支持位反而将成为之后股价反弹或再次上行的阻力位。从技术分析上看，5日、10日、20日移动平均线位于805-840美元的区间，50日移动平均线在760美元左右。因此，对于特斯拉的股价来讲，800美元附近的5日移动平均线现在是第一个拦路虎，只有收盘价重回800美元之上，才能谈得上继续上攻的可能，否则就将继续向下测试50日移动平均线的支撑力度。。。
问题来了：在此情况下，应采取何种期权交易策略？
股价突破盘整格局意味着股票期权的隐含波动率将上升，今天推荐的是一种赌隐含波动率上升的期权交易策略——做空看跌梯式/牛市看跌梯式期权组合short put ladder/bull put ladder。
昨天2021年2月17特斯拉股票的收盘价为798.15美元，特斯拉股票期权的收盘价如下：
牛市看跌梯式期权组合由三个到期日均为2月19日的看跌期权组成：
1、@780买入价外看跌期权，支出期权费5.74美元；
2、@790买入平价看跌期权，支出期权费8.85美元；
3、@800卖出价内看跌期权，收入期权费13.37美元；
期权费的净收支：
期权费的净收支
=
（-5.74）+（-8.85）+13.37
=
-1.22
牛市看跌梯式期权组合的盈亏平衡点有两个，分别为768.78和801.22；最大亏损为11.22美元，最大亏损产生于股价处于价外看跌期权的行权价780美元和平价看跌期权的行权价790之间；该策略的最大盈利不封顶，当股价低于768.78美元的盈亏平衡点1之后最大盈利产生。
损益形态如下：
如果在行权日2021年2月19日：
1、特斯拉的收盘价位于两个盈亏平衡点之间，即768.78美元＜收盘价＜801.22美元，该策略的亏损最大，为11.22美元；
2、特斯拉的收盘价＞801.22美元，该策略的亏损额为1.22美元；
3、特斯拉的收盘价＜768.78美元，该策略开始产生盈利。
距行权日2021年2月19日还剩两个交易日，说实话我对牛市看跌梯式策略是否会奏效并不是很有把握。如果特斯拉的股价在未来两天里没有继续向下，而是再次陷入盘整升至升破800美元，开启新一轮上攻行情，那么该策略将再次落空。但不管怎样，还是赌一把吧。
以上。