基本面指数（读书笔记，非原创）

面指数收益：
美国：1962至2007年，62年投资标普1元，07年会变成90元，但62年投资基本面基本面指数1元，07年就会变成207元。平均下来，基本面指数平均每年的年化收益率比标普多出2-3%。

日本野村证券分析师，分析全球23个主要股票市场，从1988年到2005年，基本面指数个各个股票市场是指加权指数的收益对比，有22个市场都是基本面指数取胜，平均每年年化收益也是多出2-3%。

A股市场，04年至今，基本面50指数年化收益率13.8%，上证50事主年化收益11%，沪深300指数年化收益率11.5%。（备注：都是加上分红收益），刚好年化收益率也是多出2-3%。

既然那么好，我们研究一下基本面指数啦。

基本面指数 PK 市值加权指数（以净资产角度论述基本面的好）

基本面指数：是挑选营业收入、现金流、净资产、分红总额四方面比较大的股票。如基本面50就是，就是根据【营业收、现金流、净资产、分红总额】挑选出来以衡量经济规模最大的50家公司。

市值加权指数：就是挑选市值比较大的股票。如上证50，就是挑选【市值大、流动性好】的最具代表性50家公司。

基本面 50 VS 上证 50

相同之处：基本面50指数以营业收入等指标挑选出来的公司，市值也很大，所以基本面50挑选出来指数跟上证50挑选出来的重合度很大。

举例分析：

我们来分别看一下基本面50和上证50的十大权重股：

:基本面50：

上证50：

结果就是：十大权重股有6家公司是一样的，他们分别是中国平安、招商银行、兴业银行、民生银行、交通银行、农业银行。

也印证了基本面50以营业收入等挑选出来公司其实市值也是比较大，也会入选在上证50指数成分股。

那么为何剩下4家公司会不同呢（不同之处）：根据定义就知道了不同之处，因为基本面50不但止挑选【营业收入】较高，还会挑选【现金流、净资产、分红总额】共四方面综合得出的公司作为成分股，而上证50，只要市值够大、流动性较好都会进来

所以，基本面50指数，规避了有‘’泡泡‘’的公司，泡泡指的是【依靠高估值实现高市值】。

举例分析：

同样市值1000亿的两个公司，两个入选上证50十大权重股，只有一个入选基本面50.

我们都知道，市值=市净率*净资产

那么市值1000亿=A股：市净率10倍*净资产100亿=B 股：市净率1倍*净资产1000亿，

根据基本面【净资产】等会选B股入基本面50十大权重股，根据市值加权根据【市值规模大】A股和B股都会入选。

所以，一般市场看好导致股价推高很多的公司，就会被基本面50刷下。

基本面指数 PK 红利指数（以分红角度论述）

相同之处：它们都用到了分红这个要素。

不同之处：但红利更注重股息率，而基本面只是以分红总额作为入选要素之一。

红利类指数的弊端：集中某些行业

习惯分红的企业，可能主要集中在某些行业，导致红利指数过度集中某些行业。

红利类指数的好处：熊市抗跌

像高分红的股票，在熊市中明显抗跌的，原因其一是持有红利类指数的人是一个长期投资的稳健者，不会因为股市震荡就止损出局，而且当分红时会有一大部分人选择的是分红再投入，所以熊市中也能托底。

总结：

基本面长期收益比一般市值加权指数年化收益率有2-3%超额收益，其熊市更加抗跌，牛市收益又更高，能规避一些短期估值过高的泡沫股。

但国内基本面指数管理费现在还是比最低点0.5%高上不少，如嘉实多基本面50指数基金管理费就1%，还有比这更高，这也会蚕食2-3%的超额收益，不过有更多超额收益，多付出一些管理费也不为过，钉大说，最近会有费率更低的基本面指数快要发行，期待。。

以上资料参考来源于银行螺丝钉微信推送文章和度娘。