$精熙国际(02788)$ 2788 精熙國際-東山再起盈喜股

看來DAVID WEBB又派聖誕禮物。(1225未知，DAVID WEBB 還在增持，有好戲)

12月底月結的精熙上星期五如預期出盈喜，主因毛利增加及有效營運費用控制及管理。詳細比較三年數據，似乎精熙成為東山再起的工業增長股。

(1).毛利增加，毛利率由19.7%(2012)-23.9%(2013)-25%(20141H), 假設營業額回到2012年水平，2014年毛利為2347萬美元。（見表）

(2).營運費用控制及管理，營運費用反而下降，由1878(2012)-1650(2013)-2014年預期1548萬美元(20141H為748，2H預期為800)

(3).其他/聯營收入有明顯改善，由無/負數2014年預期310萬(20141H為150，2H預期為160).

總結：純利預期大增300%到1007萬美元，每股盈利0.012USD（0.095HKD),派末期息6仙，PE9倍，息率11%，ROE 6.3%, ROIC 高達30%，PE*P/B 單位數。

因高息，可用12倍PE ,三月底見1.14，息率仍超過8%。

利申：今天0.86加注。

YORKEY預期
年度201220132014
光學鏡頭營業額（百萬，USD）84.4976.0583.7
其他營業額8.288.249.8
光學營業額/總額百分比91.1%90.2%89.5%
年增長率-10.0%10.1%
利潤（百萬）0.062.5610.07
淨利率0.07%3.37%12.03%
純利（加特別收益，百萬）0.062.5610.07
毛利率19.7%23.9%25.1%
毛利 20%-23.5%-25%18.3120.1623.47
聯營收入-1.7-2.20.784
其他收入2.031.82.3
費用-18.78-16.5-15.48
稅收0.196-0.7-1.006
淨純利0.062.5610.07
每股核心盈利(HKD)0.0010.0240.095
DIVIDEND (HKD)0.050.0750.095
ROE0.0%1.7%6.3%
ROIC2.2%12.8%31.9%
PRICE0.860.860.86
DIVIDEND  YIELD5.2%8.7%11.0%
PE1556.6335.729.09
P/B0.610.610.61
PE*P/B<22.5952.1221.855.56