投资确实要有前瞻眼光。
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当然创新药经常一搞要搞七年十年,2000年代的me too的布局,可能是2010年代才逐渐看到的;2010年代之后的me better的布局,可能是2020年代才看到。其实从收获端来说,过去10年是me-too布局的领先企业的黄金收获期,我们的制药一哥之所以能站上数千亿市值,很大程度上靠的是完美参与了2000s年代的首仿收获期和2010s年代的me-too收获期,而未来很多年可能都会是me better布局的领先企业的黄金收获期。我们会看到一批的CRO 背景或大药企背景的出来的创新药企创始人,在资本的扶持下,选定很有前景的赛道,做出了一批有国际竞争力的大药,并成就一批数百亿乃至千亿市值的创药新势力。这些药品未必多原创,往往是海外已经证明的靶点,属于敢为天下后,后中做优。国外已经走通了,但他们能做出更好的better效果。这是符合当下国内医药行业最主要的机会之一。一方面是国内的需求放开了,另一个是做好了better也有一定的国际市场空间,因为它们确实有优化。
如果再往前看呢?从企业布局的角度来说,2020s年代最值得关注的反而是一些科学家牵头创业的加上资本扶持的非常前沿原创的一些基础研究的转化。这类企业的创始人,典型特征不再是CRO也不是大药企高管背景的创始人,它们的技术可能是一个全新的技术或者是最前沿的技术布局。
如果是在做一级市场,这一领域大幕刚起,值得关注,特别是入胞时代里面的那些基因修饰的细胞疗法、基因编辑、基因疗法、RNA疗法等等。这个窗口期已经来了,比如说,基因编辑国内做得比较好的,创立博雅基因的是个北京大学的教授,创立邦耀生物的是华东师范大学的教授,创立辉大基因的是中科院的研究员。我们会发现喊得出名的基因编辑公司的创始人没有一个是大药企背景。当然,跨国大药企本身也都还没有基因编辑技术。
为什么会这样呢?因为大药企有个特点,风险收益平衡之后,它可能更倾向于做那种相对确定的大市场的确定的一些相对成熟的东西。对真正前沿,在布局上会非常谨慎。它们宁可让这些小的企业把技术做成熟,“掐尖儿式的”高价买入,也不会自己冒风险去探索。所以,到了这个阶段,越是原创,它对技术的要求就越高,越是需要真正沉浸于某一领域做基础研究的科学家来介入
作者:青侨阳光
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来源:雪球
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投资确实要有前瞻眼光。
很好的一篇科普文章
厉害
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