天目湖这家公司上蹿下跳的股价，以及精美制作的年报吸引了我，于是从招股说明书开始过了一遍历年年报，整个公司其实挺简单的，个人水平有限，所以也看不出什么大问题来，对公司印象还是不错的。
1.简况：公司2017年上市，发行价19.68元/股，共8000万股，市值15.74亿。（公司曾于2010年申请过上市，后因不满足条件而撤回）。发起人是孟广才等6位自然人，孟绝对控股。
2.景区简介：天目湖位于江苏省常州市溧阳市，接近江苏省的最南端，位于苏皖浙三省交界处。天目湖实际是两个人工水库（沙河、大溪水库，1958年开建），因属于天目山余脉，所以叫天目湖。其实算不上很出名，也不属于国际风景名胜之类的（所以门票收入可以归公司所有）。景区从1992年开始运营，是5A级景区。景区分两部分，山水园景区（包括水世界主题公园）和南山竹海景区（包括御水温泉、御水温泉度假酒店、御水温泉客栈、南山竹海客栈、二期竹溪谷酒店等），两者距离大约16公里。景区的土地都是租下来的，但都是长期租约，且到期后具有优先续约权。后又租下了大溪水库景区，距山水园景区约9公里。
3.按一下计算器：
YQ对2020和2021的旅游业影响还是非常大的，可以看到这两年净利润都是负增长，如果不考虑疫情，按照20%的净利润增速来计算，那么2021年净利润大约是17814万元，给25倍市盈率，市值大约是44.5亿，对应股价23.9元，与现在的价格接近，没有便宜可以赚。
现在没人能知道YQ什么时候能结束，悲观一点，我们假设2024年的净利润能恢复到2019的水平，那么如果想三年获得一倍的收益的话，现在的股价5折是我认为可以买入的合理价格，也就是12元。暂时看是等不到这个价格了。耐心吧。
