$通威股份(SH600438)$ $天邦食品(SZ002124)$
关于天邦食品与通威股份的传闻个人愚见。
天邦自助式重整公告以来，一切扑朔迷离。近来多有传言说通威入主。窃以为可能性较低。
通威与天邦的关系很紧密，这是毋庸置疑的。通威是天邦食品最大饲料供应商，并且交易额很大。这也是大家猜测的重要依据。
但是个人有以下疑点：
第一，天邦2023年亏损为27亿，其中减值3亿。实际亏损24亿。今年一季度定增12亿，外加出让子公司获取18亿，合计30亿。30—24=6，我们把收入视为2024年初。那么也就是2024年初天邦食品的总体资金水平回到了2023年初外加6亿的水平。而在2024年，天邦出栏明显下降，成本明显降低的情况下。应该是比2023年更能熬的。一旦周期反转弹性会很大。这是之前一直持有的逻辑。就是赌他能熬到下半年周期反转。仅此分析，为何突然还不了账？
第二，我们看到2023年欠通威饲料款为20亿左右。
而在2024年，通威出价16亿购买史记股权。16亿现金直接转给了天邦。如果说12亿定增缓解了2023年四季度亏损。那么这笔16亿的资金应该是能够缓解2024年前三季度的现金流的。但是为何在股权转让后马上以无法偿还到期债务为由申请重整？
第三，万一如大家猜测，通威要入股。是否可以采取战略投资即重大资产重组的方式来入主更稳妥呢？而不是在申请重整前火急火燎的转让子公司呢？
要知道，重整通过会挂ST，不通过会清算。这是一个解决负债的方法，但绝对不是最利好的方法，至少在我看来是个很没有颜面的方法，最好的方法是引入战投资金才对。
如果通威要入主，一个千亿市值盈利能力很强的公司会采用这种在你们口中所谓骗筹码的低级方式来吗？
邦邦辉能够今年引入30亿资金，同时在没有办法的情况下，想要通过重整化解债务保证企业正常经营，证明还是想把天邦好好经营下去的。这一点我是认同的。起码没有想破罐子破摔丢掉公司。
最后、重整绝对是一个没有办法的办法。因为天邦的债务不仅仅是饲料款。拾分味道屠宰场的建设资金从哪里来？扩张期间建设的猪圈资金从哪里来？租期较长的那些屠宰场是否还有钱未支付？
而这些，是否才是天邦资金链最近比较紧张的根本压力？
天邦的压力大家都看得到，整个生猪养殖行业的困境上层也看的到。目前来看，我依然认为：下半年周期反转的话，天邦在保持现有25万能繁的情况下，成本即将下降到16元每公斤的情况下是可以起死回生的。
股价的炒作是情绪化的，比如你们当初谁敢去买了2.4元的傲农？资不抵债依然不妨碍他涨到六块多。
所以我想说，你们可能觉得天邦会炒作到8—10元，那是没有关系的，如果赚到我衷心的祝福大家取得了好的成绩。但是这是资金面和情绪面的推动。
而那些发布小作文用所谓朦朦胧胧的消息来误导人的做法我个人觉得不可取，只会最终把一部分坑进去。
天邦不是没有投资价值，但是我个人依然觉得要谨慎，而不是听信毫无依据的通威入主的这个信息。
至少，通威家大业大应该不会用这么不体面的方式来入主。
以上均属个人观点，欢迎批评指正。欢迎嘲讽我这个一直头铁持有却在重整公告后割肉离场的散户。