宏赫臻财——公募基金评级
导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：6.6）
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本文提纲：①图文透析；②综合评述及投资建议；③优选基金归属
01
图文透析
1基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来12.2年，年均复利收益率18.28%；同期中证800指数年均复利4.78%。近五年年均复利收益率25.94%，同期指数复利回报率6.01%。
现任经理上任以来5.7年，任职以来年均复利收益率28.04%；同期指数复利回报率4.79%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模62.1亿。
17Q2以来，该基金规模出现较大提升吗，后续趋于稳定。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
20Q2股票资产占净值比74%；债券2%；现金22%。
20Q2机构投资者占比：29%。
2基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
汇添富蓝筹稳健是一只以蓝筹股票为投资风格的混合型基金。
契约规定股票仓位【30-80%】；债券及其他仓位【0-60%】。
宏赫统计历史仓位【股票：42-80%；债券0-18%】
b. 投资目标和原则：
目标：通过投资于价值相对低估的蓝筹公司股票，追求基金资产的长期增值。
原则：蓝筹公司始终是支撑中国经济成长的核心力量，本基金将把握中国经济成长脉搏，优选受益于中国经济成长且价值相对低估的蓝筹公司，在有效管理风险的前提下，力求为基金份额持有人创造长期持续稳健的投资收益。
c. 决策依据（摘要）：
投资策略：
本基金致力于投资价值相对低估的蓝筹公司股票。
为达精选之目的，本基金结合定量分析和定性分析，通过构建“初选股票池—蓝筹股票池—核心蓝筹股票池”三级过滤模型（Tri-FilteringModel）来逐级优选股票，在确定蓝筹公司普遍特征基础上，发掘具有良好成长性或具有价值回归潜力的蓝筹公司股票进行投资布局；同时将风险管理意识贯穿于股票投资过程中，对投资标的进行持续严格的跟踪和评估。
下图是本基金股票组合构建流程。
（1）本基金首先对A股市场中的所有股票进行初选剔除，建立初选股票池，从而缩小研究范围，提高工作效率。
（2）蓝筹股票池构建：
在初选股票池的基础上，本基金结合定量筛选评估和定性分析，挑选具有蓝筹公司普遍特征的股票构建蓝筹股票池。
（3）核心蓝筹股票池构建：
在蓝筹股票池基础上，本基金将结合定量评估、定性分析和估值分析，发掘具有良好成长性或价值回归潜力且价值相对低估的蓝筹公司股票，构建核心蓝筹股票池。
（4）投资组合构建：
基金经理根据本基金的投资决策程序，审慎精选，权衡风险收益特征后，构建投资组合并动态调整。
（5）持续跟踪和风险评估
对所投资的蓝筹公司进行密切跟踪，保持精密的风险意识，关注发展变化，动态评估公司价值，同时由金融工程小组通过流动性测试、压力测试、情景分析和VaR分析等技术对投资组合进行动态风险评估。
3成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2009以来至今11.7年时间，该基金累计收益率647%，同期指数累计回报率为182%；平均股票仓位为73.0%，债券仓位6.3%；实现年均复利增长率为18.79%，同期指数为9.30%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【16.16%】
在11个整年度评测期战胜指数8期，胜率【73%】；今年以来收益率51.49%，暂时持续战胜指数。
【HH】现任基金经理任职以来，该基金持续战胜指数。
4历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
苏竞（20080708-20131122）
叶从飞（20131122-20150730）
雷鸣（20150106-至今）
该基金成立以来，历任3位经理，平均任期4.2年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【A+】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。
现任经理简介
雷鸣先生，国籍：中国。学历：华中科技大学管理学硕士。2007年6月加入汇添富基金管理股份有限公司，历任行业分析师、高级行业分析师，2014年3月27日至2015年8月5日任汇添富成长焦点股票基金的基金经理，2015年1月6日起任汇添富蓝筹稳健灵活配置混合基金的基金经理。2015年8月5日起任汇添富成长焦点混合型证券投资基金基金经理。2015年12月2日起至2017年6月20日任汇添富新兴消费股票型证券投资基金基金经理。自2018年12月05日起任汇添富经典成长定期开放混合型证券投资基金基金经理。2019年1月18日起至2020年3月20日任汇添富社会责任混合型证券投资基金基金经理。
b. 现任经理同时在任管理基金
现任经理雷鸣先生同时管理着3只基金的叠加13.8年时间加权评级为【AA】。目前雷鸣经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职---。
c. 现任基金经理前传
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5基金净值回撤压力测试
自成立以来最大回撤率为：42.00%，近五年最大回撤率为：29.12%。
宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：25.14%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金上涨：18.35%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：34.91%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌28.36%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【3.37】分。
受损较大：短期时段6，是指数损失的111.21%。（公募基金的死穴）
受损较小：长期时段2，是指数损失的56.43%。
投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
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