刚才，在雪球网页阅读了一篇文章：《陈光明2024年演讲：价值投资知易行难》。文章介绍陈光明谈论自己对价值投资的认识和体验。谈的很好，很全面，有一定阅读价值。
但读完之后，总觉得有美中不足。就是：缺乏核心要点，或对具体操作指导性不强。所以，陈光明最后得出结论：价值投资知易行难。
今日，我们就聊聊价值投资这个话题。
我认为，作为一个价值投资者，需要解决以下三个问题。
第一个问题：知行难易
对这个问题，许多资深投资者或网络大v，都存在模糊认识。
不是你读的文章书籍多（包括那些写书的），学历高，你就知了；不是你呆在股市时间长，你就知了；更不是你的地位高，资金多，你就知了。真正“知了”，是指你的“悟道”。你一旦“悟道”，股市的纷纭杂乱就变得清晰明朗，你一眼辨肥瘦，举目识深浅，轻松定进出，从容处涨跌。
所以，在股市，真正的“知”，才是最难的。价值投资是“知难行易”。大凡觉得“行难”的，都属于一知半解，或“不知为知之”，他们都没有过“知”这道关。
第二个问题：赚什么钱
在股市，有许多赚钱的模式，这些模式，没有高低贵贱之分，“黑猫白猫，抓到老鼠真猫”。只要你能赚到钱，而且是你非常熟悉，得心应手的策略和方法，都是好的投资模式。价值投资，仅仅是众多模式中的一种。所以，投资者大不必张口闭口价值投资，以显示自己的“高大上”。
我熟悉一个股友，他摸索出了一种抢涨停板的方法，并始终坚持反复做。具体操作是：一只股票快要涨停板之前抢手买入，第二天高开抢手卖出，大概率每次赚几个点，有成有败，但成功的几率比失败的几率大，所以，一年下来，他总的是赚钱的。这种操作方法，赚的是什么钱？赚的是市场情绪的钱。（以上仅仅是举例，并非推荐此法）
价值投资赚的是什么钱？
有两大流派，分别赚不同的钱。
一种是，以格雷厄姆和施洛斯为代表的价值投资，主张赚价值回归的钱；
这两位大师，主张在股价跌破净资产的一半或三分之二时买入，在股价上涨到了合理估值时卖出。
另一种是，以费雪和芒格为代表的价值投资，主张赚价值成长的钱。
这两位大师，主张在合理价格买入，然后长时间持有，等待上市公司的价值成长，最后赚公司成长带来的利润。
巴菲特之所以被称作为股神，是因为他先接受了格雷厄姆的“烟蒂股”思想，之后融入费雪的“成长性”理论，属于集两大流派之大全的人。换句话说：巴菲特既要赚价值回归的钱，也要赚公司成长的钱。这就造就巴菲特独一无二的投资模式。
巴菲特的投资模式，注定了他必须耐心等待股市出现股灾时，出手买入，因为只有此时，他才能买到价格远远低于其内在价值的优秀公司的股票，之后，只有长期持股，他才能赚到公司未来成长的钱。
相比前两大价值投资流派，巴菲特模式被学习模仿的难度最大。
第三个问题：价格评判
无论是哪种价值投资流派，其最终的难点，都落在了“价格的评判”上。这是价值投资的一道世界级别的难题。时至今日，股界对此尚无定论。这犹如童话故事中的“芝麻开门”口诀，谁参透了其中的玄机，谁就掌握了通往财富宝窟的钥匙。
当前，我能够关注到的股票价格评判方法（公式）有三个：
1、格雷厄姆根据当时股市流行的股价买入价格计算方法，提出过一个简单计算公式，这个计算公式的特点，就是把买入市盈率控制在10倍以内。
2、彼得林奇提出过一个快速评判股价的方法，即，以业绩增长百分数为基准，通过打折，确定买入市盈率。
3、自由现金流折现估值法。这是一种比较复杂的估值计算方法，其中对未来自由现金流的预测和折现率确定，非常艰难，这种方法首先由经济学家提出，旨在对企业价值进行估算。
由于巴菲特在公开讲话中，经常强调现金流问题的重要性，所以，a股许多投资者就误认为这是巴菲特的“独门法宝”。以致芒格出来澄清：从来没有见过巴菲特用计算器计算过。
其实，巴菲特没有在任何场合透露过他的“独门法宝”，估计他是要“父传子”，这可以理解。谁会把“芝麻开门”的口诀随意授人呢？
在股市，当投资者能够快速计算出一只股票的安全买入价格，并计算出其未来十年的最高理论估值时，股市投资就变得非常简单。虽然不能确准后期能够赚多少，但至少他不至于因为买价过高而亏钱。
对一只股票价格进行精准评判，不仅是普通股民梦寐以求的，也是许多投资大师孜孜不倦探求的。谁能参透“芝麻开门”，谁就能在股市“执牛耳”。
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