$长春高新(SZ000661)$对长春高新股价的评估
未来两三年, 长春高新股票最大风险,来自于集采政策带来的净利润的下降。
自2019年至2022年,四年净利润均值为35%。今年一季度开始下降至30.93%。
未来长春高新主要产品生长激素全部纳入集采,是时间问题,这一趋势无法逆转。其净利润回归正常状态,顺理成章。
当前评估长春高新股价,就必须充分考虑进这个风险预期。
我认为,在其维持营收正常增长的情况下,净利润率调整到15%-----20%。折合年净利润为:20亿----25亿,每股收益为:5-----6.17元/股。以净利润率20%为基数,给予合理净资产收益率为:14%---15%区间。
以每股净资产44.6元(22年报)和15%净资产收益率为参数,计算出长春高新安全买入价格为:63.44-----70元/股期间。