《孙子兵法》云：
“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。------，是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”
有人把精明的股市投资者形象地比拟为“眼镜蛇”。
眼镜蛇静静地蜷伏在草丛和树叶之中，耐心地等待小动物进入伏击的范围，然后以迅雷不及掩耳之势，捕捉猎物，每击必中。
股场如战场，有一位资深投资者发帖认为：
股市赢钱，在你下手买入的时候就已经确定，唯一不能确定的是什么时候，什么价格你去兑现利润而已，，，，这个时间段有时候长达几年，但是回报也会很丰厚。
这位投资者的投资观念，属于“不战则已，战必胜”的那类。
市场中，关于股票投资的文章和书籍汗牛充栋，股票买卖观点思路，方式方法五花八门，各具特色，这与市场存在不同类型的人群相适应，每位股民都可以从中找到适合自己个性的操作模式，任何一种模式，都有其优点和适宜的环境，也存在缺陷和空白区间，不能简单地以对错优劣论之。
"价值投资”是其中一个流派，股民若要按照价值投资模式进行投资，需遵循价值投资的规律，掌握价值投资的方法和技巧。
一，应该能够对上市公司的内在价值进行合理的评估和确立
通常，市场有三种测算上市公司估值的方法：
1、市净率估值法
平均市净率=股价 / 账面价值
其中，账面价值的含义是：总资产 – 无形资产 – 负债 – 优先股权益；可以看出，所谓的账面价值，是公司解散清算的价值。因为如果公司清算，那么债要先还，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。但是本公司没有优先股，如果公司盈利，则基本上没人去清算。这样，用每股净资产来代替账面价值，则PB就是大家理解的市净率了。一般市净率为1时，市场价格被认为是合理估值。
这种估值法的优点是：净资产比较稳定，不会出现负值；缺陷是：不能反映企业规模效应，通货膨胀的贬值和企业知识产权、创新变革，经营管理，行业发展等对企业内在价值的正负面影响。
巴菲特的老师格雷厄姆，非常注重上市公司资产负债表和清算价值，认为只有股价大幅低于市净率即账面价值时，投资这家公司才有足够的“安全边际”。
2、PEG估值法
计算公式为：PEG=PE/盈利增长率
PEG是指一只个股的“市盈率与盈利增长速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。举例来说：假设某只股的市盈率为20，通过相关计算之后某合作者预测该企业的每年盈利增长速度为10%，则该股的PEG为20÷10=2；如果盈利增长速度为20%，则PEG为20÷20=1。显然，PEG值越低，说明该股要么市盈率越低，要么盈利增长率越高，从而越具有合作价值。
PEG是综合考察价值和成长性的方法之一，正常条件下交易的成长性企业的PEG为1，或100%。并以此确立该上市公司的合理估值。
PEG估值法的优点是：充分体现了企业的成长性，并跟进提高或降低“合理估值”量级。缺陷是：考察的各时间段之间业绩增长比率变化频繁，变化幅度过大；在静态市盈率和动态市盈率之间，难于找到合适的平衡点；在企业高增长次年，增长性或短暂丧失，PEG估值计算的分母会出现零或负数，会导致计算失效等。
总之，用PEG法进行估值，操作难度较大，准确性较差。
3、市赚率估值法
计算公式为：市赚率=PE/净资产收益率
这种估值法与PEG估值法操作相类似，只是把计算公式中的盈利增长率改换成净资产收益率。这里的净资产收益率数据，用的是过去五年年度加权净资产收益率，即时季度净资产收益率仅仅作为适度调节的参考数据。当市赚率为1或100%时，可以认为是企业的“合理估值”。超过1或100%属高估，低于1或100%时为低估。
这种估值方法在较大程度上综合了市净率估值法和PEG估值法的优点，克服了两者的缺陷。
通过对a股56个版块4620多家上市公司进行筛选，选择了各板块中前几大优秀公司作为样本，然后进行比对分析，获得结论：
1、各板块之间优秀公司净资产收益率没有明显行业特征；
2、同一家公司历年净资产收益率数字变化具有较强的延续性；
3、各年度净资产收益率数据很恰当地反映了企业的成长性；
4、数据变化幅度较小，容易取得用于计算的平衡点数据；
5、估值结果与股票走势有较强的契合度。
二，选择确定性的盈利模式
市场上，价值投资常见两种盈利模式：一种是追求价值成长的盈利，另一种是获取价值回归的盈利。
（一）、追求价值成长的盈利
市场经常会出现这种情形，一只股票从高位掉下来，进入了合理估值的价格范围，而且基本面并没有发生变化，于是投资者便放心大量买入。理由是：既然企业成长性强，业绩很好，至明年、后年，再进行估价，当前的价格已经非常便宜，换句话说，现在抄了未来的“底”。
市场确实有这样连续增长的公司，股价确实是芝麻开花年年高，也确实有投资者赚了企业成长的钱。但是，这种好行业的好公司，属百里挑一，凤毛麟角，不是每一位投资者都能够看得准，拿得住，赚得爽的。赚企业成长的钱与其承担的预期风险相比，风险更大。当然，投资者可以找出若干个事例，来证明“赚企业成长的钱”是可行的，但你必须清楚，那或许只是一个教材上的案例，与市场成千上万失败的事例相比，那仅仅是一个“乌托邦”，一个童话故事。
试问：股票投资最大的风险在哪？在不确定性。未来的日子里，企业的发展会受到各种不确定因素的影响，如产业政策，行业竞争、创新能力，伴随规模扩大而带来的资金、营销、管理困难等等，任何一个环节出现问题，都将导致企业终止高速增长，进而带来估值的滞涨。能否保证企业的持续增长？不仅投资者无法确定，就是企业高管，也是“尽人事、由天命”。
所以，“合理估值买入，追求企业成长的盈利”，更多是一个噱头，秉承这种想法买入股票者，属于孙子兵法上所指的“先战而后求胜”，最终大概率会是“败兵”。
（二）、获取价值回归的盈利
股票市场有一个颠补不破的“定律”，股票价格围绕企业的“合理估值”上下波动。
当股价大幅低于企业合理估值时，才是投资者买入股票的最佳时点，等到哪天股价回到了合理估值的位置，便是你抛售股票获利之时。这时，投资者赚得是“价值回归的盈利”。根据本博对56个板块100多家优秀企业的分析，认为，在股价低于合理估值50%时，属于极度低估，而且可行。这也就是巴菲特所说：花3毛钱，买到值1元钱的东西。在这种交易下，你想不赚钱都难。这就属于孙子兵法所云“胜兵先胜而后求战”。
举例对上述观点进行说明。
例如：根据市赚率估值法进行测算（以下个股估值测算，不构成股票买卖的依据）：
九阳股份：合理估值为25元/股左右，而最佳买入价格为12.5元/股左右；
贵州茅台：合理估值为1200元/股左右，而最佳买入价格为600元/股左右；
海康威视：合理估值为50元/股左右，而最佳买入价格为25元/股左右；
晨光文具：合理估值为42,4元/股左右，而最佳买入价格为21.2元/股左右。
通策医疗：合理估值为66元/股左右，而最佳买入价格为33元/股左右。
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针对以上算法，有投资者或会担忧：好公司股价能否会如愿跌至极度低估的“买入价”？答案是肯定的。有以下几种情况会导致好公司股价跌到“白菜价”：
1、大盘的牛熊循环
a股大盘走势，有明显的牛熊周期。以深证成指（季k线）为例：
2005年12月30日熊市触底；
2008年12月30日熊市触底；
2014年3月31日熊市触底；
2018年12月28日熊市触底；
共13年间，有4次出现熊市大触底，期间相隔时间平均为4.33年。有两次熊市时间跨度为5个季度。由此推算，下一次熊市触底时间大致为2023年一季度。
每一次大熊市触底之际，无论是绩差企业，还是绩优企业，其股价都到达了一个令人难以置信的地步，俗称“白菜价”。
2、个股的牛熊循环；
市场个股也有出现牛熊循环的情形。
如济川药业。2016年1月29日13.44元价格触底，至2018年5月31日50.04元触顶，历时2年零4个月；接下来进入熊市，至2021年8月31日14.37元触底，历时3年零3个月。按照市赚率估值法测算，济川药业合理估值是37元/股，最佳买入价格为18元/股左右。下跌股价在最佳买入位置下方滞留了整整17周。而这次大盘进入熊市周期，济川药业的股价或许还会再一次落入最佳买入点位的下方。
3、行业的突发利空；
行业突发利空是比较常见的，在整个行业企业股价全面回撤陷入低迷之时，行业内的头部优秀公司，其经营现状和经营业绩并没有发生明显的变化，但股价却进入“白菜价”档次。此时，就是价值投资者最佳买入的机会。如奶粉三聚氰胺事件中的伊利股份，白酒塑化剂事件中的贵州茅台，2020年疫情爆发时的美国航空企业股票等。
4、个股的突发利空。
巴菲特曾经介绍过他的一次针对个股突发利空时的成功操作经验。
美国运通公司，是一家非常优秀的公司，巴菲特一直关注，希望能够在最佳价格买入，但由于运通公司业绩优秀，始终被市场追捧，等了几年，都没有找到合适的机会。有一天，运通公司发布公告，称被人骗了10亿美元。于是市场投资者大幅抛售运通公司股票，导致股价大幅下跌。
巴菲特认为这是一次偶发的事件，并不是公司经营层面发生质的变化，因此，巴菲特在股价低位时大量增持运通公司股票。一段时间后，运通公司的这个突发利空渐渐平复，股价也回到事件发生前的位置。巴菲特此番操作为他赚了一大笔钱。
古代的老子在《道德经》中，提出“无为而治”的思想。其实，老子的本意是万事万物都要遵循自然规律，不是不动，而是适时而动。这一深邃伟大的思想，同样适合股票市场的价值投资者。
农民知道，到了春天才开始播种。春天是什么时段？春天是大地经历了万木萧杀的秋天，严寒冰封的冬天，东风来了，太阳暖了的季节，这个时段，万物才开始萌芽。凉秋和寒冬，是农民休闲嗮太阳的日子。
什么时候才是价值投资者买股票的时候？当大盘熊市接近尾声，优质企业股价到了“白菜价”的时候，就是价值投资者大展拳脚的时候。巴菲特用了一句非常形象的语音来表达他的心情：准备好大盆装金子。
“胜兵先胜而后求战”，价值投资者若能如此操作，在你下手买入股票的时候，就已经确定：你一定盈利。